Meskipun kami tidak memiliki otoritas penuh untuk berkomentar terlalu dalam mengenai kasus spesifik Indonesia, fenomena ini sebenarnya mencerminkan apa yang sedang terjadi di seluruh dunia,

Jakarta (ANTARA) - Senior Investment Strategist Bank DBS Daryl Ho mengatakan, banyak pemerintah di berbagai negara yang meningkatkan belanja fiskal untuk mendukung agenda sosial tertentu.

Pernyataan tersebut merupakan tanggapan atas pertanyaan terkait risiko kebijakan fiskal di Indonesia seiring pemerintah menggelontorkan anggaran cukup besar untuk program Makan Bergizi Gratis (MBG).

“Meskipun kami tidak memiliki otoritas penuh untuk berkomentar terlalu dalam mengenai kasus spesifik Indonesia, fenomena ini sebenarnya mencerminkan apa yang sedang terjadi di seluruh dunia,” ujarnya dalam agenda virtual DBS Chief Investment Officer (CIO) Insights bertajuk “The Long Game”, Jakarta, Senin.

Dia menegaskan bahwa fenomena itu tak jauh berbeda dengan tren global, yakni usaha pemerintah mendapatkan dukungan publik dengan mengalokasikan dana untuk kepentingan masyarakat.

Di Eropa, katanya, belanja saat ini fokus pada peningkatan anggaran pertahanan. Di Amerika Serikat (AS), terdapat Undang-Undang (UU) One Big Beautiful Bill yang berisi paket pemotongan pajak permanen hingga penghapusan insentif energi bersih.

Begitu pula di Jepang yang mulai terbuka terhadap pemotongan pajak dan dukungan terhadap kebutuhan masyarakat secara umum.

“Jadi, ini adalah tren makro yang lebih luas, bukan hanya di Indonesia. Dengan semangat kemandirian, pemerintah saat ini lebih bersedia membuka keran fiskal untuk memastikan keamanan dan kedaulatan negara (yang) menjadi prioritas utama,” ungkap Daryl.

Pada dasarnya, belanja fiskal disebut berdampak positif bagi pasar saham karena adanya prospek pertumbuhan.

Apabila terdapat peningkatan alokasi belanja untuk pendidikan, fasilitas sosial, hingga infrastruktur, pasar saham seharusnya berkinerja baik.

“Itulah sebabnya kami cukup positif terhadap saham Indonesia, terutama sektor perbankan, konsumsi diskresioner, dan infrastruktur,” kata dia.

Di sisi lain, imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dan volatilitas mata uang dinilai tetap harus diperhatikan.

“Kami tidak memperkirakan mata uang (rupiah) akan menguat secara signifikan. Namun, kombinasi antara mata uang yang lebih lemah dan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat secara umum tetap memberikan dampak positif bagi pasar ekuitas Indonesia,” ucapnya.

Pewarta: M Baqir Idrus Alatas
Editor: Abdul Hakim Muhiddin
Copyright © ANTARA 2026

Bisnis.com, JAKARTA – Kinerja saham lapis dua yang tercermin lewat indeks SMC Liquid di pasar saham Tanah Air tampak lebih bergairah dibandingkan saham likuid LQ45.

Meskipun begitu, sejumlah analis menilai tidak serta merta saham-saham di dalam indeks LQ45 kehilangan daya tariknya di penghujung tahun ini.

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI) pada Kamis (20/11/2025), indeks SMC Liquid telah menguat 13,08% sepanjang tahun berjalan 2025 (year-to-date/YtD). Kontras, indeks 45 saham dalam indeks LQ45 hanya mencatatkan penguatan 2,59% YtD.

Research Analyst PT Henan Putihrai Sekuritas James Widjaja menerangkan bahwa indeks LQ45 masih memiliki daya tarik yang cukup besar. Salah satunya dari sentimen paket stimulus pemerintah yang belakangan digelontorkan dan percepatan belanja fiskal pemerintah pada akhir 2025.

“Kami memperkirakan kondisi makro akan membaik pada kuartal IV/2025 dan seterusnya, yang akan mendorong pemulihan laba per saham,” katanya saat dihubungi Bisnis, Jumat (21/11/2025).

Belum lagi, imbal hasil dari dividen saham-saham LQ45 juga memiliki rasio yang menarik. Menurutnya, imbal hasil LQ45 kini tengah berada di level 5,2%, jauh lebih tinggi dibandingkan imbal hasil obligasi bertenor satu tahun di level 4,5%.

Adapun saham yang tergabung dalam indeks LQ45 memang membagikan dividen dengan nilai yang cukup besar. PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA) misalnya, dividen yang dibagikan dengan rasio pembayaran (dividend payout ratio/DPR) mencapai sekitar 68% hingga tahun lalu, level yang tergolong tinggi di industri perbankan.

Begitu pula dengan PT Astra International Tbk. (ASII) yang pada tahun buku 2024 membagikan dividen senilai total Rp16,43 triliun. Total dividen tersebut setara dengan 48,25% dari laba bersih ASII tahun buku 2024 sebesar Rp34,05 triliun.

Dividen ASII pada tahun lalu mencerminkan kembalinya persentase rasio pembayaran dividen ke tingkat yang konsisten dengan rasio sebelum distribusi dividen yang lebih tinggi pada 2022 dan 2023.

“[Imbal hasil dividen LQ45] bukan hanya level yang menarik, tetapi juga akan menarik investor institusional untuk beralih ke saham LQ45,” katanya.

Imbal hasil dividen ini bahkan disebut lebih tinggi dibandingkan imbal hasil obligasi bertenor satu tahun dengan besaran 4,5%.

Daya Tarik Saham SMC Liquid

Sementara itu, Senior Market Analyst Mirae Asset Sekuritas M. Nafan Aji Gusta menilai bahwa penguatan indeks SMC Liquid yang melampaui indeks LQ45 didorong oleh aksi korporasi yang belakangan dilakukan oleh emiten terkait.

Belum lagi, sejumlah emiten mencatatkan kinerja fundamental yang solid sepanjang periode Januari–September 2025. Dari sektor perkebunan, penguatan kinerja dialami oleh LSIP, DSNG, atau TAPG yang tergabung dalam SMC Liquid.

LSIP misalnya, mampu membukukan pendapatan senilai Rp3,95 triliun per September 2025, naik 35,30% YoY dari posisi Rp2,92 triliun pada periode yang sama 2024.

Kenaikan itu terutama ditopang oleh penjualan produk kelapa sawit yang tercatat sebesar Rp3,73 triliun, naik dari Rp2,74 triliun pada September 2024. Selain itu, segmen penjualan karet juga naik 27,71% YoY, segmen penjualan benih naik 17,18% YoY, dan segmen lainnya naik 25,49% YoY.

Alhasil, setelah dikurangi berbagai beban dan pajak, LSIP mampu membukukan laba bersih senilai Rp1,24 triliun, naik 55,27% YoY dari posisi Rp803,34 miliar pada periode sembilan bulan 2024.

“Wajar saja kinerja indeks SMC Liquid lebih bagus jika dibandingkan LQ45. Belum lagi ada aksi korporasi yang membuat harga sahamnya terdongkrak, juga kinerja fundamental emiten yang kala solid juga membuat harga sahamnya naik,” kata Nafan, Jumat (21/11/2025).

Belum lagi, kinerja fundamental sejumlah saham perbankan dalam LQ45 tengah dibayangi oleh lesunya pertumbuhan kredit. Hal itu yang dinilai turut menahan laju indeks LQ45 memimpin kinerja penguatan IHSG.

Meskipun begitu, Nafan menilai bahwa di tengah lebih lesunya kinerja LQ45, saham-saham di dalam indeks ini masih memiliki daya tarik secara fundamental. Menurutnya, saham dalam indeks LQ45 memiliki prospek fundamental jangka panjang yang lebih kuat dibandingkan SMC Liquid.

“Kalau bagi investor yang menyukai kinerja fundamental maupun prospek fundamentalnya ke depan, tentunya investor lebih memilih emiten-emiten yang bergabung dalam LQ45,” katanya.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA - Perekonomian Jepang terkontraksi untuk pertama kalinya dalam enam kuartal, memperkuat alasan bagi Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk meluncurkan paket stimulus fiskal besar guna menopang pertumbuhan

Laporan Kantor Kabinet Jepang yang dikutip dari Bloomberg pada Senin (17/11/2025) mencatat, produk domestik bruto (PDB) riil turun 1,8% secara tahunan pada kuartal III/2025. Capaian tersebut lebih baik dari konsensus ekonom yang memperkirakan kontraksi 2,4%.

Investasi residensial swasta dan ekspor menjadi penekan utama output, sejalan dengan perkiraan akibat perubahan regulasi sektor konstruksi dan berlanjutnya tarif AS. Konsumsi rumah tangga yang merupakan porsi terbesar PDB nyaris tak bergerak sehingga belum mampu menahan pelemahan.

Data tersebut diperkirakan semakin memperkukuh keyakinan pemerintahan Takaichi bahwa diperlukan belanja fiskal agresif untuk menopang pertumbuhan.

Pemerintah Jepang diprediksi mengumumkan paket ekonominya yang pertama pada pekan ini, dengan pelaku pasar menyoroti besaran belanja aktual di tengah kekhawatiran kenaikan penerbitan utang dapat mengganggu stabilitas pasar keuangan.

Pelemahan ekonomi tersebut sebelumnya telah banyak diproyeksikan setelah PDB Jepang tumbuh 2,3% pada kuartal II/2025 setelah revisi data, atau empat kali lipat dari potensi pertumbuhan negara itu. Penurunan tajam kali ini juga diperparah oleh anjloknya investasi perumahan yang turun 9,4% secara kuartalan.

Konsumsi swasta yang menyumbang lebih dari separuh perekonomian hanya meningkat tipis 0,1%, menandakan rumah tangga masih menahan belanja diskresioner di tengah tekanan biaya hidup tinggi yang membuat upah riil stagnan.

Indikator inflasi utama Jepang telah bertahan di level 2% atau lebih selama tiga setengah tahun. Takaichi berulang kali menegaskan bahwa meredam dampak inflasi merupakan prioritas utamanya, termasuk melalui subsidi utilitas dan pemangkasan pajak bahan bakar.

Belanja modal korporasi naik 1,0% seiring sentimen bisnis yang tetap relatif kuat. Survei Tankan terbaru BOJ menunjukkan perusahaan besar masih berencana meningkatkan investasi pabrik dan peralatan tahun ini, meskipun laba diperkirakan menurun.

Ekonom memperkirakan paket stimulus yang disiapkan akan sedikit lebih besar dari stimulus tahun lalu, yakni ¥13,9 triliun (US$89,9 miliar) atau setara Rp1.500 triliun.

Paket ini juga akan menjadi gambaran awal bagaimana Takaichi menyeimbangkan dorongan stimulus fiskal dengan disiplin pengelolaan anggaran, sebagaimana telah dijanjikannya.

Para analis juga mencermati bagaimana data terbaru ini dapat memengaruhi pandangan Takaichi terkait arah kebijakan Bank of Japan (BOJ). Dia sebelumnya telah menyiratkan preferensi agar BOJ menaikkan suku bunga secara bertahap, dengan menekankan pentingnya peran kebijakan moneter dalam menjaga kekuatan ekonomi.

BOJ akan mengumumkan keputusan kebijakan berikutnya pada 19 Desember. Separuh responden survei Bloomberg bulan lalu memperkirakan kenaikan suku bunga pada periode tersebut, sementara hampir seluruh ekonom memproyeksikan kenaikan paling lambat Januari.