Bisnis.com, JAKARTA — Analis menilai prospek pertumbuhan saham PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) atau PGN masih menarik, ditopang oleh peningkatan pasokan gas melalui proyek Cisem II serta potensi pembagian dividen yang tinggi.

Namun demikian, dalam beberapa waktu terakhir pasar masih dipengaruhi berbagai sentimen eksternal, mulai dari ketidakpastian geopolitik, volatilitas harga energi, hingga arah kebijakan suku bunga global.

Bahana Sekuritas tetap mempertahankan rekomendasi beli untuk saham PGAS meskipun memangkas target harga menjadi Rp2.300 per saham dari sebelumnya Rp2.500 per saham.

Analis Bahana Sekuritas Abdusshomad Cakra Buana menilai prospek pertumbuhan PGAS masih menarik, ditopang oleh peningkatan pasokan gas melalui proyek Cisem II serta potensi pembagian dividen yang tinggi.

"Kami tetap merekomendasikan PGAS karena cerita pertumbuhannya masih tetap utuh," tulis Abdusshomad dalam risetnya, dikutip Sabtu (6/6/2026).

Abdusshomad memperkirakan permintaan gas akan kembali normal ketika harga minyak mentah mulai mereda, yang diproyeksikan terjadi pada 2027. Selain itu, mulai beroperasinya pipa transmisi Cisem II sejak April 2026 diyakini akan meningkatkan pasokan gas ke Jawa Barat sehingga mendukung pertumbuhan volume distribusi perseroan.

Dari sisi pemegang saham, PGAS juga dinilai menawarkan daya tarik berupa potensi dividend yield yang tinggi. Dengan posisi kas yang kuat, Bahana memperkirakan rasio pembayaran dividen atau payout ratio PGAS pada 2026 berada di kisaran 80% hingga 95%.

Dengan asumsi tidak terdapat pembentukan rugi penurunan nilai (impairment), estimasi tersebut setara dengan potensi dividend yield sekitar 11%.

Bahana memperkirakan volume distribusi gas PGAS pada 2026 mencapai 808 BBTUD, lebih rendah 7% dibandingkan panduan perusahaan sebesar 877 BBTUD.

Penyesuaian tersebut mencerminkan potensi perlambatan permintaan dari segmen non-HGBT yang lebih sensitif terhadap harga, serta kehati-hatian industri keramik dan petrokimia dalam mengelola konsumsi energi di tengah dinamika biaya dan pasokan.

Di sisi lain, kenaikan harga minyak Brent dan porsi pelanggan non-HGBT yang lebih besar diperkirakan mendorong harga jual rata-rata (ASP) distribusi gas menjadi US$10,4 per mmbtu.

Kondisi tersebut diproyeksikan mengerek pendapatan distribusi PGAS sebesar 10% secara tahunan menjadi US$3 miliar pada 2026.

Namun, spread distribusi diperkirakan menyempit menjadi US$1,7 per mmbtu akibat sebagian kenaikan biaya yang diteruskan kepada pelanggan.

Bahana menilai anak usaha PGAS di sektor hulu migas, Saka Energi, berpotensi menjadi penyangga kinerja perseroan di tengah tekanan pada bisnis distribusi.

Sekitar 48% pendapatan Saka Energi berasal dari produksi minyak, sehingga perusahaan akan diuntungkan dari kenaikan harga minyak global.

Dengan asumsi harga Brent sebesar US$85 per barel, kontribusi pendapatan bersih Saka Energi terhadap PGAS pada 2026 diperkirakan meningkat 46% secara tahunan menjadi US$394 juta.

"Meski spread distribusi lebih rendah, dampaknya terhadap laba PGAS relatif berimbang karena ditopang peningkatan kontribusi Saka Energi," tulis Bahana.

Secara keseluruhan, Bahana memperkirakan pendapatan PGAS pada 2026 mencapai sekitar US$4,4 miliar atau tumbuh 10% dibandingkan tahun sebelumnya.

Sementara itu, laba inti perseroan diproyeksikan naik 3% secara tahunan menjadi US$332 juta.

Untuk jangka pendek, Bahana memperkirakan volume distribusi PGAS pada kuartal II/2026 akan membaik seiring normalisasi aktivitas industri setelah periode Lebaran dan selesainya pemeliharaan di Blok Jambaran-Tiung Biru (JTB).

Sementara itu, UBS dalam riset terbarunya menyebut kekuatan fundamental bisnis PGAS dengan aset infrastruktur dominan. PGAS mengoperasikan lebih dari 10.000 Km pipa hilir atau setara 96% dari total jaringan pipa Indonesia.

Selain itu, PGAS memiliki dua FSRU di Lampung dan Jawa Barat ditambah fasilitas regasifikasi di Arun serta 12 blok migas di Indonesia dan Amerika Serikat (AS).

Secara keuangan, PGAS menurut riset memiliki neraca yang sehat dengan posisi net cash yang terus bertambah. Pada 2025, kas bersih PGAS sebesar US$594 juta dan diperkirakan meningkat menjadi US$1,09 miliar pada 2026 lalu sebesar US$1,40 miliar pada 2027.

Dengan posisi arus kas yang semakin sehat PGAS diharapkan akan terus menjaga rasio dividen di level tinggi. Pada RUPS terbaru, PGAS mengumumkan pembayaran dividen dengan rasio sebesar 80%.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) sedang dalam fase minim katalis positif, membuat sahamnya tak terlalu dilirik oleh konsensus. Berdasarkan Bloomberg Terminal, mayoritas merekomendasikan hold untuk saham PGAS.

Berdasarkan riset yang dilaporkan oleh 23 analis dalam konsensus, target harga saham PGAS berada di Rp2.025, mencerminkan koreksi dari level harga Rp2.040. Pada penutupan pasar Jumat (13/3), saham PGAS terkoreksi 4,90% ke Rp1.940.

Adapun, 13 analis (56,5%) merekomendasikan hold, 1 analis (4,3%) merekomendasikan sell, dan hanya 9 analis (39,1%) merekomendasikan buy. Salah satu pihak yang menyematkan rating hold adalah Sucor Sekuritas.

Berdasarkan riset Analis Sucor Sekuritas Niko Pandowo yang terbit 11 Maret 2026, menjabarkan bahwa dalam kuartal IV/2025 PGAS membukukan rugi bersih US$23 juta. Kinerjanya berbalik dari laba US$76 juta pada kuartal IV/2024 dan laba US$93 juta pada kuartal III/2025. Kondisi tersebut diakibatkan oleh dampak impairment sebesar US$99,5 juta pada aset Sesulu Selatan.

Sementara untuk kinerja setahun penuh, PGAS membukukan laba bersih US$215 juta atau terpangkas 37% yoy. Koreksi laba bersih ini telah diprediksi bahkan sedikit melebihi estimasi Sucor Sekuritas.

Niko menjelaskan bahwa pada 2025 ini keterbatasan pasokan gas menekan bisnis downstream PGAS. Laba kotor di segmen hilir dilaporkan tergerus 7% yoy menjadi US$592 juta yang diakibatkan oleh penurunan margin distribusi menjadi sekitar US$1,9 per MMBTU atau turun 5% yoy dan penurunan volume 2% yoy menjadi 863 BBTUD.

"Hal ini mencerminkan pasokan gas pipa yang lebih ketat serta peningkatan porsi LNG berbiaya lebih tinggi sekitar 12%," ujarnya dalam riset, dikutip Jumat (13/3/2026).

Sementara itu, segmen upstream turut mencatat koreksi laba kotor 47% yoy menjadi US$26 juta, mencerminkan penurunan harga jual rata-rata (ASP) menjadi sekitar US$42 per MMBOE atau -8% yoy, serta dibarengi oleh penurunan produksi 15% yoy menjadi 17.519 BOEPD akibat deplesi alami di beberapa blok.

Niko melihat ke depan PGAS akan ditopang oleh segmen LNG dan secara konsolidasi laba perseroan pada 2026-2027 ditaksir masing-masing sebesar US$276 juta (naik 28% yoy) dan US$290 juta (naik 5% yoy).

"Kenaikan ini didukung oleh basis laba yang lebih bersih tanpa impairment seperti pada 2025, meskipun pertumbuhan diperkirakan melambat seiring penurunan pasokan gas pipa," tulisnya.

Menilik target operasional yang dipatok perusahaan, PGAS tahun ini membidik volume perdagangan gas sebesar 877 BBTUD atau tumbuh 5% yoy dengan LNG yang menyumbang sekitar 20% pasokan.

PGAS saat ini telah mengamankan 14 kargo LNG dari pemasok domestik, dengan 5 kargo tambahan masih dalam tahap finalisasi.

Seiring dengan margin perdagangan gas yang diperkirakan berada di kisaran US$1,65 sampai 1,85 per MMBTU, Niko menaksir produksi upstream akan pulih menjadi 19.162 BOEPD atau tumbuh 9% yoy.

"Hal itu didukung oleh optimalisasi aset dan pengeboran sumur baru di Muara Bakau. PGAS juga menargetkan belanja modal (capex) 2026 sebesar US$353 juta atau tumbuh 25% yoy, dengan 62% dialokasikan untuk downstream dan 38% untuk upstream," tandasnya.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Mayoritas analis memberikan rating hold pada saham PT Perusahaan Gas Negara Tbk. atau PGN (PGAS) usai rilis kinerja keuangan kuartal III/2025.

Berdasarkan laporan keuangan, PGAS sepanjang Januari-September 2025 membukukan pendapatan Rp2,92 miliar, meningkat 3,78% dibanding US$2,82 miliar pada periode yang sama tahun lalu. Hanya saja, beban pokok pendapatan turut meningkat 8,59% year on year (YoY) menjadi US$2,42 miliar.

Dari sisi bottom line, laba periode berjalan yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk atau laba bersih PGAS susut 9,68% dari US$263,38 juta menjadi US$237,89 juta.

Melansir Bloomberg Terminal, sebanyak 15 dari 25 (60%) analis merekomendasikan hold saham PGAS. Sisanya, 9 analis (36%) merekomendasikan buy dengan target harga di Rp1.786, mencerminkan potential return 1,8% dari harga Rp1.755. Sisanya, 1 analis (4%) merekomendasikan jual.

Salah satu yang merekomendasikan hold adalah Analis Ciptadana Sekuritas, Richard Jonathan Halim. Dalam riset yang terbit 1 November 2025, menjabarkan bahwa PGAS diproyeksi akan terus menghadapi tekanan akibat berkurangnya pasokan gas pipa, yang membuat perseroan menambah porsi gas alam cair atau LNG yang notabene membutuhkan cost lebih besar sehingga dapat menekan margin.

"Meskipun pasokan LNG tambahan dan mekanisme swap dapat sedikit menutupi kekurangan, pelemahan di sektor hulu kemungkinan masih berlanjut karena produksi menurun dan biaya meningkat," tulis riset tersebut, dikutip Selasa (4/11/2025).

Richard menilai, kinerja PGAS ke depan akan ditentukan bagaimana kemampuan manajemen baru dalam mengeksekusi strategi diversifikasi pasokan, integrasi infrastruktur, dan peran sebagai agregator gas sebagai pendorong utama pertumbuhan jangka panjang.

Dengan pertimbangan itu, Ciptadana Sekuritas mempertahankan rekomendasi Hold untuk PGAS dengan target harga Rp1.700, mengingat risiko jangka pendek dinilai lebih besar dibandingkan potensi positifnya, meski valuasi dan tingkat dividen tetap menarik.

Adapun, pada sesi I perdagangan hari Selasa (4/11) harga PGAS menguat 0,28% ke Rp1.760. Level harga ini mencerminkan pertumbuhan 10,69% secara year to date.

Sementara itu, Analis Panin Sekuritas Andhika Audrey dalam riset yang terbit 3 November 2025 juga menyematkan rating Hold pada PGAS, tetapi dengan target harga lebih tinggi di Rp1.900.

"Rekomendasi ini seiring dengan fokus short-mid term perseroan akan berada pada efisiensi supply chain, optimalisasi aset midstream serta peningkatan utilisasi jaringan gas nasional," tulisnya dalam riset.

Andhika mencatat terdapat indikator positif di balik koreksi laba bersih yang diderita perseroan. Secara operasional, PGAS mencatatkan peningkatan throughput di hampir seluruh midstream-downstream.

Volume transmisi gas dalam sembilan bulan pertama tahun ini meningkat 6% YoY mencapai 1.622 MMSCFD, kemudian regasifikasi, termasuk Terminal Use Agreement (TUA) tercatat naik 19% YoY menjadi 254 BBTUD, serta LPG Processing melesat 13% YoY menjadi 119 ton per hari.

Namun, dari sisi upstream volumenya turun 16% YoY menjadi 16.892 BOEPD yang disebabkan penurunan pasokan dari lapangan migas Saka Energi Indonesia.

"Ke depannya kami menilai proyek PGAS masih bergantung pada keberlanjutan pertumbuhan volume transmisi dan permintaan LNG domestik, sementara tekanan margin dari aktivitas niaga dan trading LNG berpotensi berlanjut hingga sepanjang 2025," pungkasnya.

____

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Perbankan investasi AS, JP Morgan, mengubah ratingnya di saham PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) alias PGN.

Pandangan terbaru JP Morgan tersebut mengacu pada laporan keuangan 2025 PGAS yang baru-baru ini dirilis. JP Morgan menurunkan peringkat PGAS dari sebelumnya overweight (OW) menjadi neutral (N). Menurut para analis yang dikepalai Arnanto Januri, kinerja PGAS pada kuartal IV/2025 mengecewakan karena penurunan nilai aset sebesar $100 juta atau 30% dari laba inti.

Bisnis.com, JAKARTA — Pemodal kakap termasuk BlackRock Inc., dan The Vanguard Group Inc., terus mengakumulasi saham emiten Grup Pertamina PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) alias PGN hingga akhir Februari 2026.

Saham PGAS terus menguat seiring sentimen imbal hasil dividen yang menarik. Hingga pukul 10:38, Kamis (26/2/2026), PGAS ditransaksikan naik 1,31% ke level Rp2.320 per lembar. Secara year to date (YtD), banderol itu mewakili kenaikan 21,47%.

Bisnis.com, JAKARTA — Sejumlah sekuritas menyusul langkah JP Morgan merevisi peringkat rekomendasi saham PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) jagoan Lo Kheng Hong pada Desember 2025.

Setelah JP Morgan pada awal Desember 2025, terpantau dua sekuritas merevisi peringkat saham PGAS periode berjalan bulan ini.

Bisnis.com, JAKARTA – Pertumbuhan kinerja top line PT Perusahaan Gas Negara Tbk. atau PGN (PGAS) sepanjang sembilan bulan pertama 2025 tak mampu ditransmisi sampai sisi bottom line. Musababnya, beban pokok pendapatan yang besar menggerus pundi-pundi cuan perseroan cukup dalam.

Komponen beban terbesar berasal dari pembelian gas bumi. Kondisi tersebut membuat pelemahan harga komoditas minyak dan gas (migas) justru dipandang sebagai peluang bagi perseroan untuk menahan penurunan laba bersih ke depan.

Bisnis.com, JAKARTA —JP Morganmenaikkan peringkat untuk saham PTPerusahaan Gas NegaraTbk. (PGAS) atau PGN terhitung sejak Senin, 1 Desember 2025.

Perbankan investasi asal Amerika Serikat itu juga turut meningkatkan target harga saham PGAS ke level Rp2.220 untuk 12 bulan ke depan, dari sebelumnya sebesar Rp1.500.

Bisnis.com, JAKARTA — Arus borong pemodal kakap di saham emiten Grup Pertamina, PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) tetap deras jelang window dressing, di tengah pandangan konservatif konsesus analis dan rapor merah kinerja kuartal III/2025.

Di lantai Bursa Efek Indonesia (BEI), PGAS ditransaksikan terkoreksi 1,14% ke level Rp1.745 hingga Senin (10/11/2025) pukul 14:30 WIB. Secara year to date (YtD), banderol itu mewakili kenaikan 9,75%.

Bisnis.com, JAKARTA — Dalam enam bulan terakhir, BlackRock Inc. belum mengerem aksi borongnya di saham PT Perusahaan Gas Negara Tbk. (PGAS) alias PGN.

Prospek kinerja PGAS masih dibayangi penurunan rapor laba bersih semester I/2025, dengan sebagian besar analis dalam konsensus cenderung merekomendasikan tahan.