Jakarta: Tekanan global yang kian menguat membuat ruang pelonggaran kebijakan moneter, khususnya pemotongan suku bunga, menjadi semakin terbatas.

Hal ini disampaikan Ekonom Mirae Sekuritas, Jessica Tasjiawa, dalam analisis terbarunya.
Jessica menjelaskan, inflasi Personal Consumption Expenditures (PCE) Amerika Serikat masih bertahan di level 2,8 persen secara tahunan (YoY) pada Februari 2026, dengan inflasi inti berada di 3,0 persen YoY.

Angka tersebut menunjukkan bahwa tekanan harga masih berada di atas target 2 persen yang ditetapkan The Fed, meskipun mulai terlihat tanda-tanda moderasi.

Di sisi lain, kondisi permintaan juga menunjukkan pelemahan. Pengeluaran konsumen tercatat naik 0,5 persen secara bulanan (MoM), namun pendapatan pribadi justru turun 0,1 persen. Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) kuartal IV-2025 pun direvisi turun menjadi 0,5 persen.

“Data ini mencerminkan latar belakang pertumbuhan yang mulai melemah, sekaligus memperbesar risiko stagflasi,” ujar Jessica.

Menurut dia, meskipun data tersebut belum sepenuhnya mencerminkan dampak lonjakan harga energi akibat konflik AS-Iran, arah risikonya sudah terlihat. Kondisi ini membuat The Fed cenderung bersikap hati-hati, dengan ruang pelonggaran kebijakan yang semakin sempit dalam jangka pendek.

Secara regional, Bank Dunia juga memperkirakan pertumbuhan ekonomi Asia Timur dan Pasifik (EAP) akan melambat. Pertumbuhan diproyeksikan turun dari 5,0 persen pada 2025 menjadi 4,2 persen pada 2026, sebelum kembali naik ke 4,4 persen pada 2027.

Pemicu Pelemahan

Jessica menilai, pelemahan ini dipicu oleh sejumlah faktor utama. Pertama, lonjakan harga energi akibat konflik Timur Tengah, di mana harga minyak naik sekitar 30 persen dan gas melonjak hingga 90 persen. Kedua, meningkatnya ketidakpastian perdagangan global, termasuk kebijakan tarif Amerika Serikat yang lebih tinggi. Ketiga, dampak transformasi berbasis kecerdasan buatan (AI) yang belum merata di kawasan.

“Peningkatan produktivitas dari AI masih terbatas karena adanya kesenjangan konektivitas, keterampilan, dan kesiapan ekosistem,” jelasnya.

Dalam konteks tersebut, pertumbuhan ekonomi Indonesia juga diperkirakan ikut melambat menjadi 4,7 persen pada 2026. Meski demikian, dampaknya dinilai lebih terbatas dibandingkan negara lain di kawasan.

Hal ini didukung oleh status Indonesia sebagai eksportir komoditas serta dorongan investasi yang berasal dari pemerintah. Selain itu, permintaan domestik yang relatif kuat juga menjadi penopang stabilitas ekonomi nasional.

Di sisi fiskal, Kementerian Keuangan tengah menyiapkan revisi target pendapatan negara bukan pajak (PNBP) 2026 sebesar Rp459,2 triliun. Penyesuaian ini mempertimbangkan perubahan asumsi harga komoditas global.

Namun, Jessica mengingatkan tambahan pendapatan dari kenaikan harga komoditas kemungkinan tidak akan signifikan. Pasalnya, kenaikan tersebut berpotensi diimbangi oleh meningkatnya belanja subsidi dan kompensasi, terutama akibat tingginya harga minyak.

“Setiap kenaikan harga minyak sebesar 10 persen berpotensi memperlebar defisit fiskal sekitar 0,02 hingga 0,07 persen dari PDB,” ungkapnya.

Ia menambahkan, ketergantungan terhadap pendapatan berbasis komoditas masih bersifat pro-siklikal dan rentan terhadap volatilitas. Karena itu, diperlukan strategi pendapatan yang lebih berkelanjutan dan terdiversifikasi.

Dari sisi pasar keuangan, imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia tenor 10 tahun naik tipis ke level 6,62 persen, sementara tenor 2 tahun turun ke 6,07 persen. Hal ini mencerminkan kurva imbal hasil yang semakin mendatar, seiring preferensi investor terhadap instrumen jangka pendek.

Sementara itu, imbal hasil US Treasury mengalami penurunan, dengan tenor 10 tahun di 4,28 persen dan tenor 2 tahun di 3,78 persen. Kondisi ini mendorong sedikit pelebaran spread antara obligasi Indonesia dan AS untuk tenor panjang.

Di pasar valuta asing, nilai tukar rupiah melemah ke kisaran Rp17.085 per dolar AS, meskipun indeks dolar (DXY) cenderung melemah di level 98. Pelemahan ini dipicu oleh meningkatnya ketidakpastian global, serta data ekonomi AS yang lebih lemah dari ekspektasi.

Jessica menilai, volatilitas global akan tetap menjadi faktor utama yang memengaruhi pergerakan mata uang ke depan. Kondisi ini juga memperkuat sikap Bank Indonesia yang cenderung menjaga stabilitas, sehingga ruang untuk penurunan suku bunga dalam waktu dekat menjadi semakin terbatas.

(SAW)

Bisnis.com, JAKARTA - Bank Sentral Amerika Serikat atau Federal Reserve (The Fed) resmi memangkas suku bunga acuan sebesar 0,25 basis poin atau 0,25% ke kisaran 3,50%-3,75% pada Rabu (10/12/2025) waktu setempat atau Kamis (11/12/2025) dini hari.

Dilansir dari Reuters Kamis (11/12/2025), Pejabat Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga (fed funds rate/FFR) untuk ketiga kalinya secara berturut-turut pada tahun ini.

The Fed resmi memangkas suku bunga acuan sebesar 0,25 basis poin atau 0,25% ke kisaran 3,50%-3,75%. Posisi itu menjadi yang terendah sejak Oktober 2022.

Seperti diberitakan Bisnis sebelumnya, The Fed memang diperkirakan akan kembali memangkas suku bunga untuk ketiga kalinya berturut-turut pada FOMC Meeting yang berlangsung pada 9 Desember 2025 hingga 10 Desember 2025. Namun, perpecahan internal akibat kekhawatiran inflasi berpotensi menghentikan tren pelonggaran kebijakan setelah itu.

Berdasarkan data CME Fed Watch, probabilitas The Fed kembali menurunkan suku bunga acuan dalam Federal Open Market Committee Meeting bulan ini mencapai 87,6%. Keputusan suku bunga dijadwalkan diumumkan pukul 14.00 waktu Washington pada Rabu (10/12/2025) waktu setempat, bersamaan dengan pernyataan resmi FOMC dan rilis proyeksi ekonomi terbaru. Powell akan menggelar konferensi pers 30 menit setelahnya.

Melansir Bloomberg pada Rabu (10/12/2025), kekhawatiran terhadap inflasi yang masih membandel memicu perpecahan tajam di internal bank sentral AS, yang berpotensi menghambat Ketua The Fed Jerome Powell untuk memberikan sinyal jelas soal arah kebijakan selanjutnya pada awal 2026.

Setelah dua kali pemangkasan suku bunga pada musim gugur lalu, serta total penurunan sebesar 1,5% dalam 15 bulan terakhir, setiap tambahan pelonggaran akan membawa suku bunga acuan semakin mendekati level yang mampu mendorong aktivitas ekonomi. Kondisi ini justru ingin dihindari oleh sebagian pejabat The Fed.

Sejumlah pembuat kebijakan menilai posisi suku bunga saat ini sudah berada di level netral yang tidak menahan maupun mendorong pertumbuhan ekonomi. Namun pandangan tersebut tidak sepenuhnya disepakati, sehingga perbedaan penilaian mengenai seberapa ketat kebijakan moneter saat ini diperkirakan kembali memicu perpecahan dalam keputusan, dengan sebagian analis memprediksi akan muncul hingga tiga suara berbeda (dissenting opinion).

Tugas Powell untuk membangun konsensus kian sulit karena minimnya data ekonomi terbaru, dampak dari penutupan sebagian pemerintahan AS yang berlangsung sepanjang Oktober hingga sebagian besar November. Data resmi ketenagakerjaan untuk November baru akan dirilis pada 16 Desember, disusul data inflasi 2 hari setelahnya.

“Situasi ini memaksa The Fed berjalan di garis yang sangat tipis,” ujar Kepala Ekonom KPMG Diane Swonk.

Menurutnya, Powell tidak akan mampu memberikan kepastian mengenai langkah kebijakan berikutnya ketika menghadapi wartawan seusai rapat.

“Dia harus mewakili spektrum pandangan yang sangat ekstrem satu sama lain, dan itu bukan pesan yang mudah disampaikan," ujar Swonk.

Bisnis.com, JAKARTA - Ketua Federal Reserve (The Fed) Jerome Powell mengatakan dirinya tak bisa menjamin pemangkasan suku bunga acuan (fed funds rate/FFR) pada Desember 2025.

Hal tersebut disampaikan Jerome Powell saat konferensi pers hasil Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada Rabu (29/10/2025) waktu setempat.

“Pemangkasan suku bunga kebijakan lebih lanjut pada pertemuan Desember bukanlah hal yang pasti, bahkan jauh dari itu,” kata Powell dilansir dari Bloomberg, Kamis (30/10/2025).

Seperti diketahui, The Fed secara resmi memangkas suku bunga acuan sebesar 0,25 basis poin atau 0,25% ke kisaran 3,75%-4,00% pada Kamis (30/10/2025) dini hari.

Pejabat Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga acuan (FFR) untuk kedua kalinya secara berturut-turut pada tahun ini guna mendukung pasar tenaga kerja AS yang melemah.

"Komite Pasar Terbuka Federal [FOMC] memutuskan dengan suara 10 banding 2 untuk menurunkan kisaran target suku bunga federal funds sebesar 0,25 persen menjadi 3,75%-4%," kata Jerome Powell.

Selain itu, FOMC juga menyatakan akan menghentikan pengurangan pelepasan surat utang pemerintah (Treasury securities) dari neraca senilai US$6,6 triliun pada 1 Desember 2025.

Dalam keterangan resminya, Jerome Powell menuturkan indikator yang ada saat ini menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi AS telah berkembang dengan laju yang moderat.

Namun, dia menyoroti penambahan lapangan kerja telah melambat tahun ini serta tingkat pengangguran sedikit meningkat tetapi tetap rendah hingga Agustus. Menurutnya, indikator-indikator terbaru konsisten dengan perkembangan ini. Adapun, inflasi AS telah meningkat sejak awal tahun dan tetap relatif tinggi.

"Komite berupaya mencapai tingkat pengangguran terendah dan inflasi sebesar 2% dalam jangka panjang. Ketidakpastian mengenai prospek ekonomi tetap tinggi. FOMC memperhatikan risiko terhadap kedua aspek mandat gandanya dan menilai bahwa risiko penurunan terhadap lapangan kerja meningkat dalam beberapa bulan terakhir," imbuhnya dikutip dari Reuters.

Dalam mempertimbangkan penyesuaian tambahan terhadap rentang target suku bunga dana federal, FOMC akan menilai dengan cermat data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko ke depan.

Bisnis.com, JAKARTA - Ketua Federal Reserve (The Fed) Jerome Powell mengatakan dirinya tak bisa menjamin pemangkasan suku bunga acuan (fed funds rate/FFR) pada Desember 2025.

Hal tersebut disampaikan Jerome Powell saat konferensi pers hasil Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada Rabu (29/10/2025) waktu setempat.

“Pemangkasan suku bunga kebijakan lebih lanjut pada pertemuan Desember bukanlah hal yang pasti, bahkan jauh dari itu,” kata Powell dilansir dari Bloomberg, Kamis (30/10/2025).

Seperti diketahui, The Fed secara resmi memangkas suku bunga acuan sebesar 0,25 basis poin atau 0,25% ke kisaran 3,75%-4,00% pada Kamis (30/10/2025) dini hari.

Pejabat Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga acuan (FFR) untuk kedua kalinya secara berturut-turut pada tahun ini guna mendukung pasar tenaga kerja AS yang melemah.

"Komite Pasar Terbuka Federal [FOMC] memutuskan dengan suara 10 banding 2 untuk menurunkan kisaran target suku bunga federal funds sebesar 0,25 persen menjadi 3,75%-4%," kata Jerome Powell.

Selain itu, FOMC juga menyatakan akan menghentikan pengurangan pelepasan surat utang pemerintah (Treasury securities) dari neraca senilai US$6,6 triliun pada 1 Desember 2025.

Dalam keterangan resminya, Jerome Powell menuturkan indikator yang ada saat ini menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi AS telah berkembang dengan laju yang moderat.

Namun, dia menyoroti penambahan lapangan kerja telah melambat tahun ini serta tingkat pengangguran sedikit meningkat tetapi tetap rendah hingga Agustus. Menurutnya, indikator-indikator terbaru konsisten dengan perkembangan ini. Adapun, inflasi AS telah meningkat sejak awal tahun dan tetap relatif tinggi.

"Komite berupaya mencapai tingkat pengangguran terendah dan inflasi sebesar 2% dalam jangka panjang. Ketidakpastian mengenai prospek ekonomi tetap tinggi. FOMC memperhatikan risiko terhadap kedua aspek mandat gandanya dan menilai bahwa risiko penurunan terhadap lapangan kerja meningkat dalam beberapa bulan terakhir," imbuhnya dikutip dari Reuters.

Dalam mempertimbangkan penyesuaian tambahan terhadap rentang target suku bunga dana federal, FOMC akan menilai dengan cermat data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko ke depan.

Bisnis.com, JAKARTA - Ketua Federal Reserve (The Fed) Jerome Powell mengatakan dirinya tak bisa menjamin pemangkasan suku bunga acuan (fed funds rate/FFR) pada Desember 2025.

Hal tersebut disampaikan Jerome Powell saat konferensi pers hasil Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada Rabu (29/10/2025) waktu setempat.

“Pemangkasan suku bunga kebijakan lebih lanjut pada pertemuan Desember bukanlah hal yang pasti, bahkan jauh dari itu,” kata Powell dilansir dari Bloomberg, Kamis (30/10/2025).

Seperti diketahui, The Fed secara resmi memangkas suku bunga acuan sebesar 0,25 basis poin atau 0,25% ke kisaran 3,75%-4,00% pada Kamis (30/10/2025) dini hari.

Pejabat Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga acuan (FFR) untuk kedua kalinya secara berturut-turut pada tahun ini guna mendukung pasar tenaga kerja AS yang melemah.

"Komite Pasar Terbuka Federal [FOMC] memutuskan dengan suara 10 banding 2 untuk menurunkan kisaran target suku bunga federal funds sebesar 0,25 persen menjadi 3,75%-4%," kata Jerome Powell.

Selain itu, FOMC juga menyatakan akan menghentikan pengurangan pelepasan surat utang pemerintah (Treasury securities) dari neraca senilai US$6,6 triliun pada 1 Desember 2025.

Dalam keterangan resminya, Jerome Powell menuturkan indikator yang ada saat ini menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi AS telah berkembang dengan laju yang moderat.

Namun, dia menyoroti penambahan lapangan kerja telah melambat tahun ini serta tingkat pengangguran sedikit meningkat tetapi tetap rendah hingga Agustus. Menurutnya, indikator-indikator terbaru konsisten dengan perkembangan ini. Adapun, inflasi AS telah meningkat sejak awal tahun dan tetap relatif tinggi.

"Komite berupaya mencapai tingkat pengangguran terendah dan inflasi sebesar 2% dalam jangka panjang. Ketidakpastian mengenai prospek ekonomi tetap tinggi. FOMC memperhatikan risiko terhadap kedua aspek mandat gandanya dan menilai bahwa risiko penurunan terhadap lapangan kerja meningkat dalam beberapa bulan terakhir," imbuhnya dikutip dari Reuters.

Dalam mempertimbangkan penyesuaian tambahan terhadap rentang target suku bunga dana federal, FOMC akan menilai dengan cermat data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko ke depan.