Bisnis.com, JAKARTA - Implementasi mandatori biodiesel B50 diproyeksikan menjadi katalis besar bagi sektor crude palm oil atau CPO, baik dari sisi harga komoditas maupun kinerja saham emiten perkebunan sawit. Kebijakan ini dinilai akan mengubah peta pasokan global sekaligus memperkuat fundamental industri dalam negeri.

Head of Research Kisi Sekuritas Muhammad Wafi melihat prospek harga CPO ke depan masih positif dan cenderung bullish. Menurutnya mandatori B50 diperkirakan menyerap jutaan ton tambahan CPO untuk kebutuhan domestik. Kondisi ini otomatis mengurangi alokasi ekspor Indonesia dan memperketat pasokan di pasar global.

“Pengetatan pasokan di pasar global ini yang akan menjaga harga CPO tetap di level yang tinggi,” ujarnya, Rabu (8/4/2026).

Wafi menilai kebijakan ini menjadi katalis positif bagi emiten sektor sawit dengan kepastian permintaan domestik dalam jumlah besar sehingga membuat risiko oversupply semakin kecil, sekaligus mendorong kenaikan average selling price (ASP).

Kisi Sekuritas menilai kondisi ini akan berdampak langsung pada peningkatan margin perusahaan. Emiten yang terintegrasi dari hulu hingga hilir termasuk fasilitas biodiesel (FAME), bahkan berpotensi meraih keuntungan ganda dari sisi volume dan margin.

Meski prospeknya cerah, sejumlah tantangan struktural tetap membayangi sektor ini. Salah satunya adalah stagnasi produksi akibat banyaknya tanaman tua yang membutuhkan peremajaan (replanting), serta risiko anomali cuaca yang dapat menekan produktivitas.

Selain itu, fokus pada pasar domestik berpotensi membuat emiten kehilangan momentum margin dari ekspor global. Risiko perubahan kebijakan seperti Domestic Market Obligation (DMO) serta fluktuasi tarif bea keluar dan pungutan ekspor juga menjadi faktor yang perlu dicermati.

Di sisi lain, tekanan biaya operasional, mulai dari harga pupuk global hingga kenaikan biaya tenaga kerja dan logistik, dapat menggerus margin jika tidak diimbangi dengan efisiensi.

Sejumlah saham unggulan yang direkomendasikan antara lain PT Triputra Agro Persada Tbk. (TAPG) dengan target harga Rp1.800, didukung efisiensi dan profil tanaman produktif. Selanjutnya PT Astra Agro Lestari Tbk. (AALI) dengan target Rp8.500, memiliki skala bisnis besar dan neraca keuangan solid.

PT PP London Sumatra Indonesia Tbk. (LSIP) dengan target Rp1.150, unggul dengan posisi kas bersih tanpa utang, serta saham PT Dharma Satya Nusantara Tbk (DSNG) dengan target Rp1.900, mencatat pertumbuhan produksi konsisten serta praktik ESG yang baik.

Senior Equity Research Mirae Asset Sekuritas Farras Farhan mengatakan sentimen kebijakan tersebut akan berdampak nyata terhadap emiten CPO yang memiliki refinery seperti PT Tunas Baru Lampung Tbk. (TBLA) dan PT Sawit Sumbermas Sarana Tbk. (SSMS).

Sejalan dengan itu, Analis Panin Sekuritas Cliff Nathaniel juga melihat kebijakan B50, yang direncanakan mulai berjalan pada Juli 2026 akan meningkatkan alokasi CPO untuk biodiesel domestik, sehingga menopang harga seperti yang terjadi saat transisi ke B40 sebelumnya.

Terlebih, kenaikan harga minyak mentah yang sudah mencapai sebesar 14,1% secara tahunan akibat eskalasi geopolitik turut mendorong efek substitusi, di mana biodiesel menjadi lebih ekonomis dan meningkatkan permintaan CPO sebagai bahan baku.

Dengan posisi Indonesia sebagai produsen lebih dari 50% CPO global, implementasi B50 dinilai semakin memperkuat peran Indonesia sebagai penentu harga di pasar dunia. Meski volatilitas global masih tinggi, bias harga CPO diperkirakan tetap terjaga.

Namun demikian, dia mengingatkan bahwa dampak langsung ke beberapa emiten bisa relatif terbatas, mengingat belum banyak perusahaan CPO yang memiliki eksposur signifikan ke bisnis biodiesel. Oleh karena itu, manfaat utama tetap berasal dari kenaikan harga jual CPO.

Dia pun menyarankan agar investor lebih selektif, dengan fokus pada emiten yang memiliki produktivitas tinggi, terutama dengan usia tanaman yang optimal dan yield tandan buah segar (FFB) di atas 20 ton per hektar, agar dapat memaksimalkan leverage terhadap kenaikan harga.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Dua emiten unggas yakni PT Charoen Pokphand Tbk. (CPIN) dan PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk. (JPFA) sama-sama membukukan pertumbuhan laba bersih dua digit. Keduanya juga sama-sama mencatat pertumbuhan pendapatan.

Head of Research KISI Sekuritas Muhammad Wafi menjabarkan peluang dan tantangan yang dihadapi kedua emiten untuk menjaga performanya di tahun ini. Dari sisi peluang, Wafi menilai ada kondisi yang sangat positif.

"Momentum Ramadan dan Lebaran mendorong volume dan harga jual (ASP). Kenaikan anggaran program makan bergizi gratis [MBG] juga menjadi katalis struktural penggerak permintaan ayam domestik jangka panjang," ujarnya, Selasa (31/3/2026).

Di sisi lain, tantangan emiten unggas tahun ini menurutnya adalah fluktuasi harga bahan baku pakan jagung lokal dan bungkil kedelai impor, pelemahan nilai tukar rupiah, serta risiko oversupply jika program culling tidak konsisten.

Untuk rekomendasi, Wafi melihat CPIN lebih menarik karena unggul dalam hal efisiensi beban operasional dan mempunyai dominasi di segmen hilir untuk menjaga margin harga. KISI Sekuritas menyematkan target harga CPIN di Rp5.800 dan JPFA di Rp1.900.

Sementara itu, Equity Research Kiwoom Sekuritas Indonesia, Abdul Azis Setyo Wibowo juga menilai CPIN dan JPFA punya peluang untuk melanjutkan performa positifnya tahun ini.

"Peluang tren positif sektor unggas, termasuk CPIN dan JPFA masih cukup kuat di 2026. Hal ini ditopang oleh kenaikan harga ayam broiler, momentum Ramadan-Lebaran, serta tambahan permintaan dari program MBG yang meningkatkan konsumsi unggas secara struktural," ujar Azis.

Peluang lainnya yang dinilai akan memberi katalis positif emiten unggas tahun ini adalah pengendalian supply day old chick (DOC) dan grand parent stock (GPS) yang akan membuat harga lebih stabil sehingga margin emiten unggas bisa terjaga.

Di sisi lain, tantangan utama yang akan dihadapi JPFA dan CPIN tahun ini adalah volatilitas biaya pakan, khususnya bungkil kedelai (SBM) yang bergantung impor dan sensitif terhadap kondisi global.

"Selain itu, risiko oversupply jika kontrol supply melemah, fluktuasi harga ayam hidup, serta tekanan daya beli juga dapat mempengaruhi permintaan dan margin," tandasnya.

Kiwoom Sekuritas memilih JPFA dengan rekomendasi hold di target harga Rp2.750. Pada penutupan pasar Selasa (31/3), JPFA terkoreksi 3,69% ke Rp2.350, sedangkan CPIN ditutup naik 2,24% ke Rp4.100.

Melansir laporan keuangan 2025 diaudit, CPIN sepanjang 2025 membukukan pendapatan neto Rp70,70 triliun atau naik 4,8% YoY. Penjualan ayam pedaging menyumbang Rp34,02 triliun. Segmen dengan pangsa terbesar yang menyumbang 48,1% dari total pendapatan perseroan ini turun 3,7% YoY.

Di sisi lain, JPFA membukukan pendapatan neto Rp60,72 triliun atau tumbuh 8,81% YoY. Segmen peternakan komersial dengan pangsa paling besar mencapai 40,4%, tumbuh 6,4% YoY menjadi Rp24,51 triliun. Walau secara total pendapatan neto JPFA kalah besar dari CPIN, seluruh segmen pendapatannya tumbuh positif.

Dari sisi pos beban, kedua emiten sama-sama membukukan kenaikan beban pokok pendapatan, yaitu di CPIN angkanya naik 2,2% YoY menjadi Rp58,28 triliun dan di JPFA meningkat 6,6% YoY menjadi Rp47,52 triliun.

Kedua emiten sama-sama mencatat beban terbesar dari bahan baku. Persentasenya adalah 82,7% beban pokok penjualan CPIN berasal dari bahan baku sedangkan JPFA mencapai 79,80%. Namun, yang membedakan pos bahan baku di CPIN turun 14,8% YoY menjadi Rp57,44 triliun sementara di JPFA naik 6,4% YoY menjadi Rp37,93 triliun.

Menilik kinerja bottom line, CPIN membukukan laba tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk atau laba bersih 2025 sebesar Rp5,64 triliun, sementara laba bersih JPFA tahun lalu sebesar Rp4 triliun. Selain nilainya yang lebih besar, pertumbuhan laba bersih CPIN juga lebih unggul, yakni naik 52% YoY dibanding 32,6% YoY bagi JPFA.

____

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.