Bisnis.com, YOGYAKARTA - Rapat terakhir Federal Reserve (The Fed) pada 2025 menjadi awal dari periode penuh gejolak menuju 2026, dengan pergantian ketua bank sentral pada Mei mendatang dan meningkatnya tekanan politik yang menguji independensi The Fed.

Selain agenda rapat rutin dan perdebatan kebijakan yang kian memecah pandangan pembuat kebijakan mengenai risiko ekonomi dan arah suku bunga, beragam persoalan kepegawaian diperkirakan akan mendominasi bulan-bulan awal 2026.

Melansir Reuters pada Rabu (10/12/2025), masa jabatan Ketua The Fed Jerome Powell akan berakhir pada Mei 2026. Trump diperkirakan mengumumkan calon pengganti pada awal tahun depan dari daftar pendek yang mencakup penasihat ekonominya, Kevin Hassett, dan sejumlah kandidat lain.

Proses nominasi akan dilanjutkan dengan uji kelayakan di Komite Perbankan Senat, sebelum pemungutan suara konfirmasi di pleno Senat. Ketua baru diprediksi mulai bertugas untuk memimpin rapat kebijakan The Fed pada Juni 2026.

Powell selama ini memperoleh dukungan bipartisan kuat, dengan lolos konfirmasi melalui suara 84–13 saat pertama kali diangkat Trump pada 2018, dan 80–19 ketika kembali ditunjuk Presiden Joe Biden pada 2022.

Namun, proses konfirmasi calon ketua berikutnya berpotensi lebih ketat mengingat upaya terbuka pemerintahan Trump memengaruhi The Fed, sementara di kalangan parlemen tetap berkembang dukungan luas atas independensi bank sentral.

Calon anggota Dewan Gubernur terbaru yang diajukan Trump, Stephen Miran, hanya lolos tipis 48–47, dengan empat senator Partai Republik tidak memberikan suara.

“The Fed Versi Trump” Bisa Lebih Lama Terbentuk

Struktur kekuasaan The Fed tergolong kompleks. Sistem ini melibatkan Dewan Gubernur beranggotakan tujuh orang yang dicalonkan presiden dan disetujui Senat, 12 presiden bank sentral regional, serta Federal Open Market Committee (FOMC) sebagai pengambil keputusan suku bunga yang terdiri dari para gubernur dan lima presiden bank regional, empat di antaranya bergilir menjadi pemilik hak suara.

Keputusan suku bunga terkini telah menunjukkan perbedaan tajam pandangan, dengan sejumlah presiden bank regional menolak pemangkasan suku bunga karena khawatir inflasi, sementara tiga gubernur yang diangkat Trump mendorong penurunan agresif.

Meraih dukungan mayoritas FOMC untuk pemangkasan lanjutan diperkirakan tidak mudah, terlebih beberapa anggota pemilik suara tahun depan dikenal berpandangan hawkish.

Meskipun keputusan akhirnya bergantung pada data ekonomi, proses konsensus bisa berjalan lebih lambat daripada harapan Trump, terutama menjelang pemilu sela (midterm) yang menentukan komposisi Kongres.

Dewan Gubernur juga memiliki pengaruh besar di luar kebijakan suku bunga, mulai dari aturan komunikasi publik bank sentral, penetapan anggaran dan jumlah pegawai bank regional, hingga regulasi perbankan besar.

Namun, perubahan signifikan memerlukan mayoritas dewan. Bahkan dengan kehadiran ketua baru, Trump baru akan menempatkan tiga dari tujuh anggota dewan karena masa jabatan 14 tahun para gubernur tersusun bergiliran. Masa jabatan Miran berakhir pada Januari, dan ia diperkirakan kembali memimpin Council of Economic Advisers Trump guna membuka kursi bagi ketua baru.

Belum jelas kapan kursi dewan berikutnya akan lowong. Walau masa jabatan Powell sebagai ketua berakhir Mei 2026, jabatan dewan miliknya berlangsung hingga 2028, tahun penuh terakhir Trump menjabat presiden.

Ketua yang habis masa tugas umumnya juga akan mundur dari dewan. Namun, di tengah tekanan politik yang belum pernah terjadi sebelumnya, Powell belum memberikan kepastian.

Wakil Ketua Philip Jefferson baru mengakhiri masa jabatan kepemimpinannya pada September 2027, sementara periode jabatannya di dewan berlaku sampai 2036. Dua gubernur lain yang ditunjuk Presiden Biden juga memiliki masa jabatan yang melampaui akhir pemerintahan Trump.

Kasus Lisa Cook jadi Faktor Tak Terduga

Trump juga berupaya membuka satu kursi tambahan di dewan dengan mencoba memberhentikan gubernur Lisa Cook, yang masa jabatannya seharusnya berjalan hingga 2038.

Cook menggugat pemecatan tersebut ke pengadilan. Mahkamah Agung AS sejauh ini mengizinkannya tetap menjabat selama proses hukum berjalan, alih-alih segera memberhentikannya seperti yang diminta Trump.

Pengadilan tertinggi dijadwalkan mulai menyidangkan perkara ini pada Januari mendatang. Putusan nantinya diperkirakan menjadi sorotan tajam karena berimplikasi besar terhadap independensi bank sentral dan ruang pengaruh Trump terhadap kebijakan moneter.

Sorotan ke Bank Regional

Proses seleksi presiden bank sentral regional yang biasanya luput dari perhatian juga mulai disorot, setelah Menteri Keuangan Scott Bessent mempertanyakan kenyataan bahwa banyak pimpinan bank regional direkrut dari luar wilayah yang mereka wakili.

Sistem bank regional sejatinya dibentuk untuk menyeimbangkan dominasi pusat kekuasaan politik dan keuangan di Washington dan New York. Namun saat ini, para presiden bank regional mengelola organisasi besar dan kompleks sekaligus terlibat dalam perumusan kebijakan moneter nasional.

Mereka dipilih oleh dewan direksi lokal melalui pencarian kandidat skala nasional, baik dari sektor korporasi, akademisi, maupun internal The Fed.

Meski Bessent menyatakan usulan soal syarat domisili tidak berlaku surut, langkah tersebut tetap dianggap sebagai intervensi langka Washington dalam proses yang biasanya bersifat lokal.

Dewan Gubernur Fed memiliki kewenangan pengawasan atas bank regional, dan sejumlah pendapat hukum menyebut para presiden bank regional dapat diberhentikan oleh mayoritas dewan, membuka potensi tekanan terhadap keputusan suku bunga.

Seluruh presiden bank regional saat ini tengah memasuki periode evaluasi untuk perpanjangan masa jabatan lima tahun, dengan keputusan pengangkatan kembali dijadwalkan keluar pada awal tahun depan.