Bisnis.com, JAKARTA — Upaya restrukturisasi kedua yang disiapkan PT Wijaya Karya (Persero) Tbk. (WIKA) dan PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk. (GIAA), dinilai menjadi sinyal bahwa restrukturisasi sebelumnya belum mampu menyelesaikan persoalan fundamental dua emiten pelat merah ini.

Manajemen WIKA telah menetapkan restrukturisasi lanjutan sebagai salah satu pilar transformasi pada 2026, selain asset recycling dan penguatan efisiensi. Langkah ini akan menjadi kelanjutan dari restrukturisasi awal pada 2024.

Tahun lalu, WIKA dan sejumlah lembaga keuangan telah merampungkan master restructuring agreement (MRA) dengan nilai outstanding Rp20,79 triliun.

Sementara itu, penyehatan GIAA berlanjut setelah rapat umum pemegang saham luar biasa (RUPSLB) menyetujui penyertaan modal Rp23,67 triliun dari PT Danantara Asset Management melalui mekanisme private placement.

Restrukturisasi GIAA sebelumnya dilakukan pada 2022. Kala itu, utang perseroan turun US$10 miliar pada 2021 menjadi US$5 miliar, sementara ekuitas membaik dari negatif US$5,3 miliar menjadi minus US$653 juta.

Namun, manajemen Garuda menyatakan bahwa belum terealisasinya rights issue tahap kedua menjadi salah satu hambatan transformasi perseroan.

Pemerhati BUMN dan Direktur NEXT Indonesia Center, Herry Gunawan, menilai rencana restrukturisasi kedua WIKA dan GIAA memperlihatkan bahwa langkah penyelamatan tahap pertama belum dapat menyentuh akar masalah.

Pada WIKA, meski kesepakatan MRA telah disetujui kreditur, kinerja keuangan justru melemah. Kinerja pendapatan yang menurun membuat perseroan tidak mampu memenuhi kewajiban, sehingga dibutuhkan restrukturisasi lanjutan.

“Selain ekuitasnya negatif, arus kas operasi WIKA juga defisit. Perusahaan ini membutuhkan suntikan modal serta restrukturisasi besar-besaran terhadap entitas usaha di bawahnya yang jumlahnya terlalu banyak dan menjadi beban tambahan,” pungkas Herry saat dihubungi Bisnis, Rabu (12/11/2025).

Sementara itu, kondisi serupa juga dialami Garuda Indonesia. Herry menilai restrukturisasi pertama maskapai nasional tersebut hanya memperpanjang tenor pembayaran kewajiban tanpa menyelesaikan permasalahan utama.

Dia menjelaskan beban keuangan GIAA masih sangat berat, baik dari sisi pinjaman, sewa pesawat, maupun biaya perawatan dan pengembalian pesawat.

“Akibatnya, walaupun secara operasional Garuda mencatatkan keuntungan, beban keuangan yang besar membuat kinerja keuangannya tetap rugi,” ujarnya.

KEPERCAYAAN INVESTOR

Di sisi lain, untuk mengembalikan kepercayaan investor, Herry menekankan perlunya restrukturisasi menyeluruh yang mencakup dua aspek utama, yakni keuangan dan model bisnis. Restrukturisasi, katanya, harus mampu meyakinkan investor bahwa beban utama perusahaan dapat terselesaikan.

Restrukturisasi model bisnis juga penting dilakukan agar perusahaan lebih fokus pada inti usaha. WIKA, semisal, memiliki hampir 30 entitas anak dan asosiasi dengan bisnis yang beragam, sedangkan Garuda memiliki sekitar 20 unit bisnis.

“Model bisnis yang tidak fokus pada core business perlu direstrukturisasi. Keduanya perlu turn-around dengan kembali ke bisnis inti,” ucapnya.

Senada, Associate Director BUMN Research Group FEB UI, Toto Pranoto, memandang bahwa restrukturisasi lanjutan mencerminkan bahwa persoalan fundamental di WIKA dan GIAA belum terselesaikan.

Menurut Toto, tekanan keuangan yang bersumber dari lemahnya kinerja bisnis menjadi penyebab utama. Dia pun melihat langkah Danantara untuk menambah modal jumbo di Garuda merupakan aksi korporasi positif yang menunjukkan komitmen pemegang saham dalam memperbaiki kinerja fundamental.

“Langkah ini bisa menjadi sentimen positif di Bursa Efek Indonesia bahwa pemegang saham sudah ambil langkah proaktif untuk memperbaiki kinerja fundamental BUMN tersebut,” ucap Toto kepada Bisnis.

Di sisi lain, Direktur Keuangan WIKA Sumadi menuturkan bahwa perseroan masih mengkaji opsi restrukturisasi yang paling sesuai dengan kondisi saat ini. Salah satunya adalah menerapkan skema MRA dengan perbankan.

Dia menyebut koordinasi dan konsultasi dengan Danantara juga terus berjalan untuk mendapatkan dukungan dalam menghadapi kondisi keuangan saat ini.

“Kami setidaknya mengkaji apakah kami akan melakukan restrukturisasi yang seperti apa ya. Namun memang ada potensi dengan kondisi yang ada sekarang WIKA akan melakukan MRA lagi dengan perbankan,” tutur Sumadi.

Direktur Utama Garuda Indonesia, Glenny Kairupan, juga menyatakan bahwa persetujuan pemegang saham terhadap penyertaan modal Danantara menjadi momentum penting dalam perjalanan pemulihan perseroan.

“Dukungan dari DAM sebagai bagian dari inisiatif pemerintah mencerminkan kepercayaan terhadap arah strategis dan visi jangka panjang kami dalam mewujudkan maskapai nasional yang sehat, tangguh, dan berkelas dunia.”

_______

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Emiten konstruksi pelat merah, PT Wijaya Karya Tbk. (WIKA) memastikan rencana divestasi aset, khususnya di sektor jalan tol akan berlanjut pada 2026 guna memperkuat struktur keuangan perseroan.

Untuk tahun depan, WIKA telah menetapkan tiga pilar transformasi sebagai bagian dari upaya penyehatan keuangan dan pemulihan kinerja. Strategi ini mencakup efisiensi proyek, divestasi aset, serta restrukturisasi kewajiban.

Terkait dengan divestasi aset, Direktur Utama WIKA Agung Budi Waskito menyatakan bahwa perseroan bakal lebih agresif dalam melepas aset pada entitas non-inti.

“Secara agresif kami akan segera melakukan divestasi meskipun prosesnya sebenarnya sudah mulai berjalan pada 2024-2025. Tetapi kami meyakini 2026 adalah tahun yang tepat bagi WIKA untuk melakukan divestasi,” ujarnya dalam paparan publik yang diselenggarakan secara daring, Rabu (12/11/2025).

Agung menuturkan bahwa WIKA saat ini memiliki empat proyek jalan tol, yakni ruas Tol Manado-Bitung (Mabit), Tol Balikpapan-Samarinda (Balsam), Tol Soreang-Pasirkoja (Soroja), serta Tol Serang-Panimbang.

Dari keempatnya, perseroan belum berencana melepas Tol Serang–Panimbang karena konstruksinya masih berlangsung, dengan seksi I telah beroperasi, seksi II ditargetkan rampung pertengahan 2026, dan seksi III pada 2027.

Adapun, divestasi berpotensi dilakukan pada proyek tol dengan kepemilikan minoritas, seperti Tol Soroja. Jalan tol ini membentang sepanjang 10,55 kilometer yang menghubungkan antara Bandung dengan Soreang.

“Untuk tol yang di Jawa Barat ini sedang berproses, tetapi kami belum bisa menyampaikan siapa pihak yang akan membeli,” pungkas Agung.

Di sisi lain, BUMN karya itu akan lebih selektif dalam memilih kontrak baru, terutama proyek dengan margin dan termin pembayaran yang berkelanjutan.

Langkah ini dinilai penting untuk memperkuat arus kas dan menjaga efisiensi harga pokok penjualan (HPP) melalui penerapan lean construction.

“Kami memang mulai selektif di dalam memilih proyek. Untuk memperbaiki cash flow memang kami harus mencari proyek-proyek yang monthly payment, sehingga cash flow tidak tertekan,” pungkas Agung.

Bisnis.com, JAKARTA — Emiten kontraktor pelat merah PT Wijaya Karya Tbk. (WIKA) menyiapkan restrukturisasi keuangan tahap kedua seiring menurunnya pendapatan dan utang berbunga yang sudah mencapai Rp29 triliun per kuartal III/2025.

Direktur Utama WIKA Agung Budi Waskito mengatakan restrukturisasi tahap kedua akan disusun berdasarkan kondisi riil kontrak dan kewajiban perseroan. Langkah ini menjadi kelanjutan dari restrukturisasi awal pada 2024.

Tahun lalu, emiten BUMN Karya ini dan sejumlah lembaga keuangan telah merampungkan master restructuring agreement (MRA) dengan nilai outstanding Rp20,79 triliun.

Namun, kontraksi kinerja keuangan pada tahun ini, membuat WIKA tidak mampu membayar sejumlah kewajiban. Hingga kuartal III/2025, pendapatan WIKA turun 27,54% year on year (YoY) menjadi Rp9,09 triliun.

“Karena pendapatan WIKA turun, sehingga memang tidak mempunyai cukup cash-in untuk membayar kewajiban-kewajiban yang ada di tahun 2025,” ucap Agung dalam paparan publik virtual, Rabu (12/11/2025).

Oleh karena itu, restrukturisasi lanjutan akan menjadi salah satu pilar transformasi WIKA pada 2026. Selain restrukturisasi, emiten BUMN Karya ini juga berencana melakukan asset recycling serta memperkuat efisiensi.

“Memang kami sedang merencanakan bagaimana restrukturisasi keuangan yang komprehensif. Artinya, kami akan melakukan tahap kedua yang lebih baik berdasarkan daripada realita kontrak yang dihadapi WIKA,” kata Agung.

Dia mengungkapkan bahwa nilai outstanding utang berbunga perseroan saat ini mencapai sekitar Rp29 triliun. Nilai tersebut terdiri atas utang ke perbankan senilai Rp19 triliun dan obligasi serta sukuk sebesar Rp10 triliun.

Direktur Keuangan WIKA Sumadi menambahkan bahwa perseroan masih mengkaji opsi restrukturisasi yang paling sesuai dengan kondisi saat ini. Salah satunya adalah menerapkan skema MRA dengan perbankan.

“Kami setidaknya mengkaji apakah kami akan melakukan restrukturisasi yang seperti apa. Namun, memang ada potensi dengan kondisi yang ada sekarang WIKA akan melakukan MRA lagi dengan perbankan,” tutur Sumadi.

Dia menyebut koordinasi dan konsultasi dengan Danantara juga terus berjalan untuk mendapatkan dukungan dalam menghadapi kondisi keuangan saat ini.

Sementara itu, terkait obligasi dan sukuk, Sumadi mengatakan restrukturisasi juga tengah dipertimbangkan. Beberapa RUPO dan RUPSU telah digelar, dengan perseroan meminta persetujuan penangguhan kewajiban tertentu.

Disclaimer: Berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab atas kerugian atau keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.