Bisnis.com, JAKARTA — Prospek penerbitan Panda Bond dan Kangaroo Bond dinilai semakin menarik di tengah upaya pemerintah Indonesia mendiversifikasi sumber pembiayaan sekaligus mengurangi ketergantungan terhadap dolar Amerika Serikat (AS).

Kepala Departemen Riset dan Informasi Pasar PT Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI) Salvian Fernando menilai Panda Bond memiliki daya tarik tersendiri karena memberikan akses langsung ke pasar obligasi China yang sangat besar. Selain itu, tren internasionalisasi yuan dalam perdagangan global maupun regional turut memperkuat prospek instrumen tersebut.

Di sisi lain, Kangaroo Bond juga dinilai berpotensi menjadi alternatif pembiayaan yang menarik karena menyasar investor Australia yang relatif stabil dan berorientasi jangka panjang.

“Di tengah ketidakpastian arah kebijakan suku bunga The Fed dan volatilitas US Dollar, diversifikasi penerbitan ke mata uang lain memang menjadi langkah strategis untuk memperluas basis investor sekaligus meningkatkan fleksibilitas pembiayaan pemerintah,”ujarnya, Kamis (21/5/2026).

Dari sisi penyerapan pasar, Salvian menilai potensi permintaan terhadap Panda Bond relatif besar mengingat likuiditas pasar obligasi China sangat dalam dan hubungan ekonomi Indonesia–China cukup kuat, meskipun investor tetap akan mencermati stabilitas fiskal, nilai tukar, dan prospek ekonomi Indonesia.

Sementara itu, kendati pasar Kangaroo Bond memang lebih kecil, tetapi memiliki basis investor institusional yang cukup solid, terutama dari pension fund dan asset manager Australia yang mencari instrumen sovereign emerging market berperingkat investment grade.

Efektivitas strategi ini akan sangat bergantung pada kondisi pasar global, tingkat yield yang ditawarkan, serta persepsi investor terhadap fundamental ekonomi Indonesia.

Meski demikian, dia mengingatkan bahwa dominasi global bond berdenominasi dolar AS masih sulit tergantikan dalam jangka pendek lantaran pasar dolar AS tetap menjadi pasar dengan likuiditas terbesar dan basis investor paling luas di dunia.

“Langkah ini cukup efektif sebagai strategi pelengkap pembiayaan pemerintah, terutama untuk memperluas sumber pendanaan dan mengurangi concentration risk terhadap US Dollar,” jelasnya.

Efektivitas strategi ini akan sangat bergantung pada kondisi pasar global, tingkat yield yang ditawarkan, serta persepsi investor terhadap fundamental ekonomi Indonesia

Selain Panda Bond dan Kangaroo Bond, Salvian menyebut pemerintah juga memiliki sejumlah alternatif instrumen global bond lain untuk mendukung strategi dedolarisasi, seperti Samurai Bond berdenominasi yen Jepang, Eurobond berbasis euro, hingga Dim Sum Bond yang diterbitkan di pasar offshore yuan seperti Hong Kong.

Beberapa bond tersebut memang sudah pernah juga diterbitkan oleh pemerintah Indonesia,

Adapun dari sisi dampak terhadap pengelolaan utang negara, Salvian menilai manfaat utama strategi diversifikasi obligasi global bukan semata menurunkan total utang pemerintah, melainkan meningkatkan fleksibilitas pengelolaan portofolio utang serta mengurangi risiko volatilitas kurs dolar AS terhadap pembayaran kewajiban utang pemerintah.

“Dampaknya kemungkinan akan bersifat gradual dan lebih terasa dalam jangka menengah hingga panjang,” terangnya.

Bisnis.com, JAKARTA — Menteri Keuangan (Menkeu) Purbaya Yudhi Sadewa menyebut akan segera menerbitkan surat utang valas berdenominasi renminbi (yen) di China. Otoritas fiskal menargetkan obligasi untuk investor di Daratan China itu bakal meluncur semester II/2026.

Keinginan pemerintah ini disampaikan Purbaya saat bertemu dengan Menkeu China Lan Fo'an pada sela-sela Pertemuan Musim Semi Dana Moneter Internasional dan Grup Bank Dunia (IMF-World Bank Spring Meeting) pekan lalu.

"Kami ingin menerbitkan Panda Bond di sana, dia [Menkeu China] amat setuju, dan bunganya di China itu murah, cuma 2,3%. Jadi kami bisa menekan cost of capital," terangnya kepada wartawan di kantor Kementerian Keuangan (Kemenkeu), Jakarta, Selasa (21/4/2026).

Sebaliknya, Purbaya juga mengizinkan pemerintah China untuk menerbitkan obligasinya di Indonesia. Menurut dia, ini merupakan hubungan timbal balik antara dua negara yang juga mitra dagang.

"China adalah partner dagang terbesar kita, jadi pada pembicaraan itu hasilnya amat positif. Saya pikir ke depan hubungan kita dengan China dalam hal perdagangan internasional akan tetap baik," terang mantan Ketua Lembaga Penjamin Simpanan (LPS) itu.

Di sisi lain, Purbaya turut menyampaikan hasil pembicaraanya dengan Menkeu China ini kepada para investor pemegang obligasi pemerintah Indonesia.

Dia mengeklaim hal ini turut memicu para investor SBN pemerintah di AS kembali masuk ke pasar keuangan RI.

"Jadi kami ngomongin bahasa halusnya, 'Kalau lo enggak mau, yang lain ada yang mau, bunganya lebih murah lagi'. Itu trade yang halus, itu cara negosiasi kami begitu. Jadi langsung naik kan jumlah incoming bid-nya, signifikan," klaimnya.

Pada kesempatan yang sama, Direktur Jenderal Pembiayaan dan Pengelolaan Risiko (DJPPR) Kemenkeu Suminto mengatakan strategi pembiayaan pemerintah sampai saat ini masih mengacu kepada skenario defisit APBN Rp689,1 triliun atau 2,68% terhadap PDB.

"Tentu kalau nanti ada pelebaran itu nanti akan disusun lagi di Lapsem [Laporan Semester]," terangnya.

Suminto juga menyebut terbaru hasil lelang Surat Berharga Negara Syariah (SBSN) atau sukuk ritel seri SR024 juga melebihi target yakni mencapai Rp17,4 triliun.

Dalam pipeline, lanjutnya, otoritas fiskal masih memiliki sejumlah obligasi baik ritel maupun valas yang akan diterbitkan sampai akhir tahun. Semuanya telah diatur setiap bulannya maupun mata uangnya untuk obligasi valas.

Menurut Suminto, saat ini lelang masih menunjukkan minat investor yang cukup kuat. Salah satunya terlihat dari incoming bid para investor. Dia juga menyebut investor asing cukup suportif baik di pasar primer maupun sekunder.

Kepada Purbaya, eselon I Kemenkeu itu sempat menyebutkan bahwa Panda Bond ditargetkan terbit pada paruh kedua 2026. "Semester II kami terbit, Pak," ucapnya.

Bisnis.com, JAKARTA — China sedang mempertimbangkan penjualan obligasi pemerintah khusus senilai ratusan miliar yuan untuk kapitalisasi ulang beberapa perusahaan asuransi raksasa.

Dilansir dari Bloomberg, menurut sumber-sumber yang mengetahui masalah ini, langkah tersebut bertujuan untuk memperkuat para pemain asuransi terbesar China. Saat ini, industri asuransi China sedang berada di bawah tekanan untuk melakukan konsolidasi.

Penjualan tersebut akan menggalang dana sekitar 200 miliar yuan (US$29 miliar) untuk membantu merekapitalisasi perusahaan-perusahaan asuransi terbesar China, kata salah satu narasumber anonim.

Kemudian, narasumber tersebut mengatakan bahwa dana hasil penjualan tersebut akan disuntikkan ke perusahaan-perusahaan yang dikendalikan negara, termasuk China Life Insurance Group Co., People’s Insurance Co. Group of China Ltd. (PICC), dan China Taiping Insurance Group Co.

Jika terjadi, Bloomberg mencatat bahwa ini akan menjadi kali pertama China menggunakan obligasi khusus untuk menyuntikkan modal ke perusahaan asuransi. Sebelumnya, cara ini digunakan pemerintah untuk memodali bank-bank besar milik negara.

Rencana tersebut dapat diumumkan paling cepat pada kuartal I/2026, ujar salah satu narasumber.

Usulan tersebut menandai perluasan penggunaan utang pemerintah khusus oleh China untuk memperkuat perusahaan-perusahaan asuransi terbesar. Sumber-sumber mengatakan bahwa para perusahaan besar tersebut kini diharapkan dapat membantu regulator dalam menangani perusahaan asuransi lain kecil yang lebih berisiko.

Hal tersebut juga akan memperkuat modal perusahaan-perusahaan yang didorong untuk membeli saham pada 2025. Sebagai informasi, hal tersebut dilakukan karena tahun lalu China berusaha menstabilkan pasarnya.

Rencana tersebut saat ini masih dalam tahap diskusi dan bisa berubah, tambah orang-orang tersebut.

Lebih dari dua pertiga dari 173 perusahaan asuransi China yang mengungkapkan angka kuartal III/2025 melaporkan penurunan rasio solvabilitas dari kuartal II/2025, seperti dilaporkan China Banking and Insurance News pada November 2025 lalu. Profitabilitas sektor ini telah terpukul oleh suku bunga rendah dan persaingan.

Berbeda nasib, para perusahaan asuransi besar yang didukung negara kini masih memiliki modal yang memadai. Akan tetapi, mereka berada di bawah tekanan untuk meningkatkan kepemilikan saham.

Hal itu kini terjadi karena terdapat aturan akuntansi baru yang memperbesar dampak volatilitas pasar terhadap profitabilitas. Selain itu, penurunan suku bunga juga telah membebani hasil investasi.

Para sumber menambahkan bahwa perusahaan-perusahaan asuransi tersebut sedang bersiap untuk melaporkan rencana kebutuhan modal mereka kepada Kementerian Keuangan China.

Satu tahun yang lalu, Pemerintah China mengatakan bahwa mereka akan mengarahkan perusahaan asuransi besar yang didukung negara untuk menginvestasikan 30% dari premi baru ke dalam saham domestik.

Hal ini adalah bagian dari upaya untuk memasukkan lebih banyak modal jangka panjang ke pasar saham. Fenomena itu menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan tersebut akan menyuntikkan perkiraan tambahan uang tunai sebesar 1,2 triliun yuan ke pasar selama tiga tahun, menurut laporan Guotai Junan Securities Co. pada Februari 2025.

Indeks acuan CSI 300 China telah mengalami reli (rally) selama dua tahun kalender terakhir setelah jatuh selama tiga tahun berturut-turut.

Saham asuransi juga ikut serta dalam pemulihan tersebut, dengan unit terdaftar dari China Life diperdagangkan di sekitar level tertinggi dalam 10 tahun di Hong Kong. Sementara itu, entitas terdaftar milik China Taiping mendekati level tertinggi dalam 7 tahun.

Selain terhadap perusahaan-perusahaan asuransi, Pemerintah China juga berencana untuk menyuntikkan 300 miliar yuan ke Industrial and Commercial Bank of China Ltd. (ICBC) dan Agricultural Bank of China Ltd. (AgriBank), kata salah satu sumber.

Langkah ini akan mengikuti penjualan obligasi serupa pada 2025 yang membantu merekapitalisasi beberapa pemberi pinjaman utama milik negara, termasuk Bank of China Ltd. dan Bank of Communications Co.

Bank-bank China, termasuk ICBC dan AgriBank, telah berjuang menghadapi keuntungan yang terus tergerus dalam beberapa tahun terakhir. Itu terjadi karena permintaan pemerintah akan pinjaman murah untuk menopang ekonomi memberikan tekanan pada margin bunga bersih (net interest margins/NIM).

Meskipun bank-bank negara teratas memiliki tingkat modal yang melebihi persyaratan regulasi, penyangga yang lebih kuat akan memungkinkan mereka untuk menyalurkan lebih banyak pinjaman dan mempertebal pencadangan untuk utang macet.

Administrasi Regulasi Keuangan Nasional China/NFRA, PICC, Taiping, ICBC, dan AgriBank tidak segera menanggapi permintaan komentar dari Bloomberg. Sementara itu, China Life menolak berkomentar. (Laurensius Katon Kandela)