Bisnis.com, JAKARTA — Pelemahan nilai tukar rupiah yang menembus level Rp18.000 per dolar Amerika Serikat (AS) berpotensi menekan kinerja industri farmasi nasional. Ketergantungan yang masih tinggi terhadap bahan baku impor membuat biaya produksi industri ini semakin rentan terhadap gejolak kurs.

Kepala Pusat Makroekonomi dan Keuangan Institute for Development of Economics and Finance (Indef) M Rizal Taufikurahman mengatakan, depresiasi rupiah akan langsung meningkatkan biaya produksi perusahaan farmasi karena sebagian besar bahan baku obat, bahan penolong, hingga mesin produksi masih berasal dari luar negeri.

Oleh karena itu, dampaknya tidak hanya tercermin pada kenaikan harga bahan baku impor, tetapi juga merambat ke biaya logistik, pembiayaan, dan kebutuhan modal kerja perusahaan.

“Semakin besar porsi impor dalam struktur biaya perusahaan, semakin kuat tekanan terhadap biaya produksi,” ujarnya kepada Bisnis, Sabtu (6/6/2026).

Tekanan biaya tersebut pada akhirnya berpotensi menggerus profitabilitas industri. Rizal menjelaskan, perusahaan farmasi tidak memiliki keleluasaan penuh untuk menaikkan harga jual produk guna mengompensasi lonjakan biaya produksi.

Pasalnya, pasar obat domestik masih sangat sensitif terhadap daya beli masyarakat. Selain itu, sebagian produk farmasi juga terikat dengan mekanisme pengadaan pemerintah, sistem e-katalog, dan program jaminan kesehatan nasional yang membatasi ruang penyesuaian harga.

“Akibatnya, kenaikan biaya input tidak selalu bisa langsung diteruskan ke konsumen, sehingga margin perusahaan akan tergerus,” katanya.

Lebih lanjut, Rizal menilai pelemahan rupiah yang berlangsung dalam periode panjang juga berisiko menghambat investasi dan ekspansi kapasitas produksi industri farmasi.

Dalam kondisi nilai tukar yang bergejolak, investor cenderung lebih berhati-hati karena biaya impor mesin, teknologi, bahan baku awal, dan pembiayaan investasi menjadi lebih mahal. Situasi tersebut mendorong perusahaan untuk menahan belanja modal dan lebih fokus menjaga likuiditas serta arus kas.

Di sisi lain, Rizal melihat depresiasi rupiah sebenarnya dapat menjadi momentum untuk mempercepat upaya substitusi impor bahan baku obat. Namun, peluang tersebut hanya dapat diwujudkan apabila didukung oleh kebijakan industri yang kuat dan berkelanjutan.

Menurutnya, pengembangan bahan baku farmasi dalam negeri membutuhkan dukungan riset, insentif fiskal, kepastian permintaan, serta skala produksi yang memadai agar dapat bersaing secara ekonomis.

“Jadi, substitusi impor tidak bisa hanya didorong oleh mahalnya impor, tetapi harus dibangun melalui kebijakan industri yang konsisten,” tegasnya.

Adapun, dalam menghadapi kondisi ini dalam jangka pendek, Rizal menilai pemerintah dan Bank Indonesia perlu mengambil langkah untuk menjaga stabilitas nilai tukar dan memperkuat ketersediaan likuiditas valuta asing bagi pelaku industri. Skema lindung nilai atauhedgingyang lebih terjangkau juga perlu diperluas untuk membantu perusahaan mengelola risiko kurs.

Di sisi kebijakan industri, pemerintah dinilai perlu mempercepat pengembangan produksi bahan baku obat dalam negeri, mendorong hilirisasi industri kimia dasar farmasi, serta memperbaiki sistem pengadaan melalui e-katalog agar lebih adaptif terhadap perubahan nilai tukar.

“Untuk sektor farmasi, stabilitas nilai tukar bukan hanya isu bisnis, tetapi juga bagian dari ketahanan kesehatan nasional,” lugas Rizal.

Bisnis.com, JAKARTA — Emiten BUMN farmasi, PT Kimia Farma (Persero) Tbk. (KAEF) telah meracik strategi mempertahankan kinerja di tengah pelemahan rupiah yang semakin dalam.

Berdasarkan data TradingView, Pada Kamis (4/6/2026), rupiah di pasar spot dibuka di level Rp 17.983 per dolar AS.

Namun, rupiah terus melemah dan pada pukul 09.04 WIB, rupiah akhirnya tembus ke atas level Rp 18.000 per dolar AS usai bertengger ke level Rp 18.004 per dolar AS.

Hingga pukul 09.28WIB, rupiah pun terus melemah ke level Rp 18.029 per dolar AS.

Direktur Utama KAEF Djagad Prakasa mengatakan perseroan mencatatkan perbaikan kinerja pada kuartal I/2026 dan berhasil membukukan laba. Namun, dia mengingatkan bahwa tantangan bisnis farmasi sepanjang sisa tahun ini masih sangat besar.

Dia memaparkan jetidakpastian geopolitik di Timur Tengah, terutama konflik yang melibatkan Iran, berpotensi memicu lonjakan harga minyak dunia dan meningkatkan biaya produksi industri farmasi yang masih bergantung pada berbagai bahan baku turunan petrokimia.

Selain itu, pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dolar AS juga menjadi ancaman bagi margin perusahaan, mengingat 90% bahan baku farmasi perseroan masih berasal dari impor.

"Kami melihat harga minyak, biaya logistik, dan nilai tukar dolar menjadi faktor yang sulit diprediksi. Karena itu kami menyikapi dengan cautious optimism," ujarnya usai RUPST, Rabu (3/5/2026).

Untuk menghadapi tekanan tersebut, perseroan bersama seluruh anak usahanya menjalankan program transformasi internal yang berfokus pada efisiensi operasional dan penguatan aspek komersial.

Program tersebut tidak hanya menyasar penghematan biaya, tetapi juga peningkatan pendapatan, optimalisasi proses bisnis, serta efisiensi rantai pasok dan manufaktur.

Direktur Keuangan KAEF Willy Meridian menilai langkah tersebut menjadi kunci agar perusahaan tetap mampu menjaga kinerja di tengah berbagai tekanan eksternal yang sulit dikendalikan.

"Kalau kami tidak melakukan apa-apa, outlook ke depan akan sangat sulit. Karena itu fokus kami adalah memperkuat efisiensi dan produktivitas di seluruh lini bisnis," katanya.

Di sisi lain, Kimia Farma juga menyambut positif langkah pemerintah yang mulai menyusun peta jalan jangka panjang untuk memperkuat ketahanan obat nasional.

Menurutnya pada pekan lalu pemerintah mengumpulkan berbagai pelaku industri farmasi nasional, termasuk perusahaan farmasi BUMN dan swasta, guna membahas strategi pengembangan industri kesehatan dalam jangka panjang.

Djagad menjelaskan salah satu fokus utama adalah penguatan produksi bahan baku obat (BBO) dalam negeri untuk mengurangi ketergantungan impor.

"Kami melihat ada komitmen yang kuat dari pemerintah untuk membangun ketahanan obat nasional dalam jangka panjang. Pengalaman pandemi Covid-19 menunjukkan pentingnya kemandirian industri farmasi," ujarnya.

Saat ini sejumlah fasilitas produksi bahan baku obat yang dimiliki grup Kimia Farma disebut telah beroperasi mendekati kapasitas penuh.

Selain efisiensi, Kimia Farma juga menyiapkan sejumlah sumber pertumbuhan baru untuk menopang kinerja 2026.

Salah satunya berasal dari pengembangan bisnis stem cell yang kini mulai bekerja sama dengan berbagai rumah sakit vertikal di Indonesia. Kerja sama tersebut diharapkan dapat memperluas akses layanan sekaligus meningkatkan utilisasi fasilitas produksi stem cell yang dimiliki perseroan.

Di sektor farmasi, perusahaan juga menyiapkan peluncuran sejumlah produk baru yang akan melengkapi produk-produk yang telah diperkenalkan sepanjang 2025.

"Bisnis stem cell dan peluncuran produk baru akan menjadi salah satu growth driver kami pada 2026," terangnya.

Selama periode kuartal I/2026 telah berhasil membukukan laba menjadi Rp123,6 miliar dari rugi sepanjang tahun 2025 dengan nilai Rp443,35 miliar. Perseroan juga mencetak pendapatan bersih sebesar Rp2,03 triliun.

KAEF juga berhasil menekan beban pokok penjualan (COGS) dan beban usaha di awal 2026. Adapun COGS perseroan tercatat sebesar Rp1,2 triliun dengan beban usaha sebesar Rp270 miliar.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA – Nilai tukar rupiah terhadap dolar AS yang menembus Rp17.400 diperkirakan semakin menekan kinerja keuangan emiten farmasi, terutama dari sisi biaya produksi. Namun, dibalik tantangan tersebut, sejumlah analis masih melihat katalis positif masih membuka peluang pertumbuhan kinerja dan menarik minat investor.

Head of Online Trading BCA Sekuritas Achmad memperkirakan industri farmasi domestik masih sangat bergantung pada bahan baku impor, dengan porsi mencapai 80% hingga 90%. Kondisi ini membuat pelemahan rupiah berpotensi meningkatkan cost of goods sold (COGS), yang pada akhirnya dapat menekan margin laba emiten.

Meski demikian, sektor farmasi tidak sepenuhnya kehilangan daya tarik. Yaki menilai terdapat sejumlah faktor pendukung yang dapat menjaga pertumbuhan industri, di antaranya wacana peningkatan anggaran kesehatan pemerintah serta ekspansi program BPJS Kesehatan. Selain itu, tren konsumsi produk preventif seperti suplemen dan vitamin juga terus meningkat.

“Permintaan terhadap produk kesehatan preventif menunjukkan tren yang solid, dengan potensi pertumbuhan high single digit hingga low double digit,” jelasnya dikutip, Selasa (5/5/2026).

Dalam kondisi yang penuh dinamika ini, investor disarankan untuk lebih selektif dalam memilih saham farmasi. Emiten dengan lini bisnis terdiversifikasi mencakup obat resep, consumer health, hingga nutrisi dinilai memiliki ketahanan yang lebih baik. Selain itu, perusahaan yang memiliki natural hedging juga dianggap lebih mampu meredam dampak fluktuasi nilai tukar.

Sejumlah saham farmasi pun masuk dalam radar rekomendasi BCA Sekuritas. Untuk strategi jangka pendek, saham KLBF, SIDO, dan TSPC direkomendasikan dengan rating trading buy. Masing-masing dengan target harga Rp955, Rp530, dan Rp2.570.

Sementara itu, saham KAEF masuk kategori speculative buy dengan target harga di level Rp550.

Senior Analyst Mirae Asset Sekuritas Indonesia Nafan Aji memperkirakan kinerja emiten farmasi di tengah kombinasi peluang dan tantangan yang saling tarik-menarik. Di satu sisi, permintaan produk kesehatan tetap kuat seiring meningkatnya kesadaran masyarakat akan pentingnya gaya hidup sehat tetapi tekanan eksternal dan struktural masih membayangi sektor ini.

Menurutnya pelemahan nilai tukar rupiah berdampak signifikan terhadap industri farmasi, mengingat sekitar 90% bahan baku obat masih bergantung pada impor. Kenaikan biaya produksi akibat depresiasi rupiah pun menjadi beban yang sulit dihindari oleh para pelaku industri.

Tekanan tidak berhenti di situ. Regulasi pemerintah terkait harga eceran tertinggi atau HET, khususnya untuk obat generik, turut membatasi ruang ekspansi margin keuntungan perusahaan farmasi. Di tengah kenaikan biaya, kemampuan perusahaan untuk menyesuaikan harga jual menjadi terbatas.

Selain itu, daya beli masyarakat yang belum sepenuhnya pulih juga menjadi tantangan tersendiri. Kondisi ini membuat produsen harus berhati-hati dalam menetapkan harga, terutama untuk produk dengan kandungan impor tinggi yang berpotensi lebih mahal. Di saat yang sama, persaingan industri semakin ketat dengan masuknya produk impor serta maraknya produk substitusi atau imitasi di pasar domestik.

Faktor lain yang turut membebani kinerja adalah struktur permodalan sejumlah perusahaan farmasi yang masih menghadapi tekanan utang. Beban bunga yang tinggi dapat menggerus profitabilitas dan menghambat optimalisasi kinerja keuangan.

Meski demikian, prospek jangka menengah industri ini masih memiliki sejumlah katalis positif. Pemerintah terus mendorong peningkatan layanan kesehatan, termasuk melalui perluasan cakupan program BPJS Kesehatan. Langkah ini berpotensi menjaga stabilitas permintaan obat-obatan, khususnya di segmen generik.

Di sisi lain, tren konsumsi masyarakat juga mulai bergeser ke arah pencegahan atau preventif dibandingkan pengobatan atau kuratif. Perubahan perilaku ini membuka peluang bagi perusahaan farmasi untuk mengembangkan produk-produk kesehatan berbasis wellness dan suplemen.

Secara keseluruhan, industri farmasi Indonesia saat ini berada dalam fase konsolidasi dengan prospek yang tetap menjanjikan, tetapi dibayangi sejumlah headwinds.

Nafan merekomendasikan wait and see untuk saham-saham emiten farmasi dengan investor bersikap selektif dan mencermati fundamental masing-masing emiten di tengah dinamika yang masih penuh tantangan.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.