Bisnis.com, JAKARTA – Komite Stabilitas Sistem Keuangan (KSSK) mencatat pasar obligasi negara melanjutkan perbaikan kinerja pada kuartal III/2025 yang ditandai oleh berlanjutnya penurunan yield SUN dan permintaan yang kuat dalam lelang SUN.

Berdasarkan data KSSK dalam konferensi pers, Senin (3/11/2025), yield Surat Utang Negara (SUN) seri acuan tenor 10 tahun turun 62 basis poin (bps) year-to-date (YtD) ke level 6,36% pada akhir kuartal III/2025 dan terus turun hingga level 6,07% pada 31 Oktober 2025 atau turun 95 bps sepanjang tahun ini.

Spread SUN seri benchmark tenor 10 tahun dengan obligasi Amerika Serikat atau US Treasury tenor 10 tahun juga turun ke level 221 bps pada akhir kuartal III/2025 dan 196 bps pada 31 Oktober 2025.

Di sisi lain, pasar perdana Surat Berharga Negara (SBN) juga diklaim terjaga kuat. Salah satunya tecermin dari bid to cover ratio dalam lelang SUN yang mencapai 3,86 kali selama kuartal III/2025.

"Kinerja pasar SBN didukung oleh likuiditas domestik yang memadai, kinerja fiskal yang kuat, serta prospek perekonomian domestik yang solid," tulis KSSK dalam siaran pers, dikutip Selasa (4/11/2025).

Berdasarkan data BNI Sekuritas tren penurunan harga SUN masih berlanjut pada sesi perdagangan kemarin.

Berdasarkan data dari PHEI, yield SUN Benchmark 5-tahun (FR0104) naik sebesar 8 bps menjadi 5,50% dan yield SUN Benchmark 10-tahun (FR0103) meningkat sebesar 6 bps ke level 6,13%. Data Bloomberg menunjukkan yield curve SUN 10-tahun (GIDN10YR) meningkat sebesar 8 bps menjadi 6,16%.

Volume transaksi SBN secara outright traded tercatat sebesar Rp18,9 triliun kemarin, lebih rendah dari volume transaksi di hari sebelumnya yang tercatat sebesar Rp38,4 triliun.

FR0103 dan FR0108 menjadi dua seri obligasi negara teraktif di pasar sekunder, dengan volume transaksi masing-masing sebesar Rp5,1 triliun dan Rp3,8 triliun. Sementara itu, volume transaksi obligasi korporasi secara outright tercatat sebesar Rp3,5 triliun.

Per pagi ini, indikator global menunjukkan sinyal yang cenderung negatif. Yield curve US Treasury (UST) 5-tahun dan 10-tahun masing-masing meningkat sebesar 1 bps dan 2 bps menjadi 3,72% dan 4,13%. Sementara itu, Credit Default Swap (CDS) 5-tahun Indonesia bertahan di 74 bps.

Head of Fixed Income Research BNI Sekuritas Amir Dalimunthe mengatakan peningkatan volatilitas harga dan yield SBN berdenominasi rupiah perlu terus diantisipasi. Berdasarkan valuasi yield curve, BNI Sekuritas memperkirakan bahwa obligasi berikut akan menarik bagi para investor: FR0098, FR0079, FR0083, FR0106.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual obligasi. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Nilai imbal hasil atau yield Surat Utang Negara (SUN) tenor 10 tahun mencapai titik terendah pada level 5,93%. Yield rendah ini diperkirakan disebabkan oleh beberapa faktor.

Head of Fixed Income Anugerah Sekuritas Indonesia Ramdhan Ario Maruto menjelaskan rendahnya yield SUN tenor 10 tahun ini disebabkan oleh kombinasi berbagai macam faktor internal maupun eksternal.

“Dari sisi eksternal, memang suku bunga sedang turun kan, The Fed menurunkan suku bunganya. Sementara dari internal, BI mengikuti penurunan suku bunga Fed,” kata Ramdhan, Senin (20/10/2025).

Di sisi lain, kata Ramdhan, perbankan cukup aktif masuk ke pasar surat utang, terutama sejak Covid-19 dan terus berlanjut. Bahkan, kata dia, bank-bank besar aktif memasukkan instrumen surat utang ke dalam portofolio mereka.

Adapun, saat ini risiko dari Indonesia juga relatif rendah, dengan pemerintah yang cukup cakap mengelola utang, baik untuk pembayaran pokok utang maupun bunga.

“Ini menjadikan kepercayaan investor pada pasar utang kita cukup baik. Kondisi ini akhirnya menekan yield, jadi harga relatif naik, akhirnya yield turun,” ujarnya.

Ramdhan mencermati, yield SUN di bawah 6% di tahun-tahun sebelumnya biasanya tidak bertahan lama. Dia juga mengamati sejumlah riset sekuritas asing memprediksi yield SUN dengan tenor 10 tahun akan mencapai 5,85%.

“Masih ada potensi penguatan [yield] , karena perbankan yang masuk ke instrumen ini kelihatannya masih banyak. Dan mereka melihat SUN instrumen yang relatif aman dan punya ketahanan, dan juga likuiditasnya tinggi,” ucap Ramdhan.

Ramdhan menambahkan likuiditas ini ibarat napas bagi perdagangan SUN. Selama likuiditas tetap terjaga, maka bank akan merasa cukup aman bertransaksi di seri-seri utama tersebut.

Lebih lanjut, Ramdhan menuturkan kondisi yield yang rendah membuat instrumen ritel seperti Obligasi Ritel Indonesia (ORI) kurang menarik bagi masyarakat umum.

“Kemarin pemerintah menawarkan ORI dengan yield di kisaran 5,35%—5,65%. Untuk masyarakat awam yang tidak mengikuti pasar secara harian, angka itu kurang menarik karena mereka mengharapkan imbal hasil yang lebih optimal,” tuturnya.

Bisnis.com, JAKARTA — Kurva imbal hasil (yield) Surat Utang Negara tenor 10 tahun bergerak melandai ke level 6,1% hingga perdagangan Senin (13/10/2025).

Berdasarkan data Bloomberg, yield SUN tenor 10 tahun parkir di level 6,103% pada perdagangan kemarin. Posisi itu sedikit turun dari level 6,115% pada perdagangan sebelumnya.

BNI Sekuritas mencatat harga obligasi negara SUN cenderung meningkat pada sesi perdagangan pada awal pekan ini. Berdasarkan data dari PHEI, yield SUN Benchmark 5-tahun (FR0104) turun sebesar 1 basis poin (bp) menjadi 5,34%, sedangkan yield SUN Benchmark 10 tahun (FR0103) tidak bergerak di level 6,07%.

“Level yield curve 10 tahun masih berada di dalam proyeksi mingguan kami di kisaran 6,05%-6,29%,” tulis Head of Fixed Income Research BNI Sekuritas Amir Dalimunthe dalam riset, Selasa (14/10/2025).

Di sisi lain, volume transaksi SBN secara outright traded tercatat sebesar Rp28,2 triliun pada Senin (13/10/2025), lebih tinggi dari volume transaksi di hari sebelumnya yang tercatat sebesar Rp26,9 triliun.

SUN seri FR0104 dan FR0086 menjadi dua seri teraktif di pasar sekunder, dengan volume transaksi masing-masing sebesar Rp6,7 triliun dan Rp4,9 triliun. Sementara itu, volume transaksi obligasi korporasi secara outright tercatat sebesar Rp2,9 triliun.

Amir mengatakan BNI Sekuritas mengantisipasi permintaan terhadap Surat Berharga Negara (SBN) berdenominasi rupiah akan stabil.

Berdasarkan valuasi yield curve, BNI Sekuritas memperkirakan bahwa obligasi negara seri FR0093, FR0075, FR0083, dan FR0106 menarik untuk dicermati investor.

Sementara itu, analis BRI Danareksa Sekuritas memperkirakan lelang Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) atau sukuk negara pada hari ini akan menghimpun penawaran masuk (incoming bids) sebesar Rp45 triliun—Rp55 triliun. Proyeksi itu mencerminkan ekspektasi bid-to-cover ratio sekitar 6,43 kali–7,86 kali.

Pemerintah menargetkan dana segar Rp7 triliun dari lelang SBSN kali ini. Adapun, seri SBNS yang ditawarkan kepada investor, yaitu SPNS10112025 (Reopening), SPNS06042026 (Reopening), SPNS13072026 (New Issuance), PBS003 (Reopening), PBS030 (Reopening), PBS034 (Reopening), PBS038 (Reopening), dan PBS039 (Reopening).