IDXChannel - Pasar Surat Berharga Negara (SBN) sempat mengalami tekanan pada kuartal I-2026, namun menunjukkan perbaikan di awal kuartal II.

Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa mengatakan tekanan juga terjadi di pasar obligasi global akibat sentimen risk-off investor atas ketidakpastian geopolitik di Timur Tengah yang berdampak pada kenaikan minyak dunia dan implikasinya pada kenaikan inflasi.

“Sentimen ini berdampak pada kenaikan yield surat utang secara global,” ujar Purbaya dalam Konferensi Hasil Rapat KSSK, Kamis (7/5/2026).

Sejalan dengan kenaikan UST-bond tenor 10 tahun sebesar 38 bps selama Maret 2026, yield obligasi pemerintah negara berkembang bergerak naik antara 14 hingga 298 bps selama periode Maret 2026, termasuk yield SBN yang naik 43 bps.

Akibatnya, kepemilikan asing berkurang sebesar Rp21,81 triliun selama Maret 2026.

Namun memasuki April, tekanan di pasar SBN domestik mulai berkurang, di mana per 5 Mei 2026, yield SBN 10 tahun turun 6 bps dibandingkan akhir Maret 2026.

“Begitu juga dengan kepemilikan asing meningkat sebesar Rp14,25 triliun dibandingkan akhir Maret 2026,” kata Purbaya.

(NIA DEVIYANA)

Bisnis.com, JAKARTA — Bank Indonesia (BI) melaporkan adanya aliran modal asing keluar (capital outflow) dari pasar keuangan RI pada pekan kedua Desember 2025 secara neto senilai Rp130 miliar.

Kepala Departemen Komunikasi BI Ramdan Denny Prakoso menyampaikan bahwa berdasarkan data transaksi 8–11 Desember 2025, investor asing atau nonresiden tercatat jual neto sebesar Rp0,13 triliun. Aliran tersebut terdiri atas beli neto sebesar Rp1,14 triliun di pasar saham dan Rp2,85 triliun di pasar surat berharga negara (SBN).

Namun, pergerakan investor asing berbalik pada instrumen Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI). Pada periode tersebut, nonresiden tercatat jual neto SRBI sebesar Rp4,12 triliun. Padahal, pada pekan pertama Desember 2025, instrumen tersebut menjadi penyerap terbesar aliran modal investor.

Secara kumulatif sepanjang 2025, berdasarkan data setelmen hingga 11 Desember 2025, nonresiden tercatat jual neto sebesar Rp25,95 triliun di pasar saham, Rp3,49 triliun di pasar SBN, dan Rp116,34 triliun di SRBI.

"Bank Indonesia terus memperkuat koordinasi dengan Pemerintah dan otoritas terkait serta mengoptimalkan strategi bauran kebijakan untuk mendukung ketahanan eksternal ekonomi Indonesia," terang Ramdan melalui siaran pers, dikutip Minggu (14/12/2025).

Dinamika Pasar Keuangan
Dari sisi risiko, premi credit default swap (CDS) Indonesia tenor lima tahun per 11 Desember 2025 tercatat sebesar 72,99 basis poin (bps), meningkat dibandingkan posisi 5 Desember 2025. Premi CDS mencerminkan persepsi investor terhadap risiko gagal bayar utang pemerintah.

Sementara itu, nilai tukar rupiah pada pembukaan perdagangan Jumat (12/12/2025) menguat ke level (bid) Rp16.650 per dolar Amerika Serikat (AS). Imbal hasil SBN tenor 10 tahun tercatat stabil di level 6,16%. Pada penutupan perdagangan Kamis (11/12/2025), rupiah berada di level Rp16.665 per dolar AS dengan yield SBN 10 tahun juga di 6,16%.

Sebelumnya, Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menyoroti penyerapan likuiditas oleh SRBI. Ia menyebut dana investor banyak mengalir ke SRBI meskipun pemerintah telah menginjeksi sekitar Rp200 triliun ke sistem keuangan melalui himpunan bank milik negara (Himbara). Dana tersebut merupakan kas pemerintah yang ditempatkan di BI pada September 2025.

Purbaya menjelaskan, pertumbuhan uang beredar dalam arti sempit (base money/M0) sempat tumbuh hingga 13% pada September 2025, yang menurutnya dipengaruhi oleh pemindahan kas pemerintah dari BI ke Himbara. Namun, pada Oktober 2025, pertumbuhan M0 melambat menjadi sekitar 7%, sehingga pemerintah kembali menempatkan dana Rp76 triliun di Bank Mandiri, BRI, BNI, dan Bank Jakarta.

"Saya dengar katanya di perbankan agak ketat lagi sedikit sekarang, karena saya lihat yield obligasi saya [SBN pemerintah] naik lagi dari 5,9% ke 6,3% sekarang," ujarnya dalam Financial Forum di Bursa Efek Indonesia, Jakarta, Rabu (3/12/2025).

Menanggapi hal tersebut, Deputi Gubernur Senior BI Destry Damayanti menjelaskan bahwa kebijakan terkait SRBI merupakan bagian dari manajemen likuiditas dan upaya menjaga stabilitas. Menurut dia, ketika terjadi aliran modal asing keluar dalam jumlah besar, SRBI berfungsi sebagai pemicu untuk menarik kembali aliran modal masuk.

Destry menambahkan, BI melakukan normalisasi suku bunga SRBI setelah sebelumnya turun lebih dalam dibandingkan penurunan BI rate yang mencapai 125 bps sepanjang tahun ini. Penyesuaian suku bunga SRBI tersebut, menurutnya, mulai mendorong kembali aliran dana ke SRBI dan pasar SBN.

Bisnis.com, JAKARTA – Pasar keuangan domestik menunjukkan laju yang berlawanan di awal Desember 2025. Di tengah situasi ini, kalangan ekonom menilai bahwa investor domestik masih menjadi penahan kinerja kedua instrumen investasi saham dan obligasi.

Berdasarkan data Bursa, IHSG tercatat menyentuh level tertingginya sepanjang masa (All Time High/ATH) pada perdagangan hari ini, Selasa (2/12/2025). IHSG menguat 0,8% ke level 8.617,04. Kondisi ini berbanding terbalik dengan kinerja pasar Surat Berharga Negara (SBN) Tanah Air yang tengah tertekan, dengan yield melemah ke level 6,31% pada perdagangan hari ini.

Ekonom KB Valbury Sekuritas, Fikri C. Permana, menerangkan bahwa memang terdapat pergeseran minat investor ke pasar saham seiring dengan ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang kuat.

Hal itu sejalan dengan target pertumbuhan ekonomi pemerintah untuk 2026, yang ditargetkan sebesar 5,4% oleh Pemerintah dan DPR, serta 5,33% oleh Bank Indonesia. Meskipun demikian, Fikri menilai investor masihwait and seedi tengah proyeksi tersebut.

“Saya lihat sebetulnya marketwait and seedi keduanya, baik dariequitymaupunbonds. Berarti market masih belum melihat bahwa ekonomi tumbuh dengan sangat kuat,” katanya, Selasa (2/12/2025).

Menurutnya, kinerja pasar saham belakangan ini lebih disebabkan oleh kenaikan saham-saham konglomerat, bukan didorong oleh saham-saham blue chip. Oleh karenanya, dia menyebut bahwa IHSG masih memiliki risiko di tengah reli yang terjadi belakangan.

Sementara itu, Kepala Ekonom PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA), David Sumual, menyoroti peran sentral investor domestik. Dia menilai, investor domestik memiliki daya tahan yang baik di tengah kinerja berkebalikan kedua instrumen investasi tersebut.

Hal ini sangat terasa di pasar obligasi. Kendati pasar SBN tengah mencatatkan kinerja yang lesu, daya tahan investor domestik mampu membuat yield SBN tidak jatuh begitu dalam.

“Di kedua pasar ini, sebenarnya domestiknya sudah lumayan dominan. Jadi enggak berpengaruh banyak ke harga walaupun asing keluar,” katanya, Selasa (2/12/2025).

Meski demikian, David menambahkan bahwa peluang masuk investor asing ke pasar SBN masih terbuka di sisa 2025. David bahkan memprediksi yield SBN di akhir 2025 bakal mencapai level 6,2-6,4%.

Investor asing, menurutnya, bakal mencermati kebijakan fiskal pemerintah ke depan, potensi pertumbuhan ekonomi, hingga posisi kurs rupiah terhadap dolar AS. Hal-hal tersebut yang bakal menggambarkan posisi Indonesia sebagai pasar negara berkembang yang menarik.

“Mereka juga akan melihat attractiveness-nya. Enggak semata-mata dilihat dari sisi yield juga, tapi potensi ekonomi, risiko fiskal, hingga risiko kurs juga menjadi pertimbangan,” tutup David.

________

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.