Bisnis.com, JAKARTA – Realisasi penjualan SBN Ritel perdana 2026, ORI029 hanya mencapai Rp14,44 triliun. Penjualan surat utang ritel itu didominasi oleh tenor 3 tahun, dengan pengusaha dalam negeri menjadi pembeli dengan nilai serapan terbesar pada produk ini.

Melansir laman resmi Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan, hasil penetapan penjualan ORI029 bertenor 3 tahun lebih diminati pasar dengan nilai penjualan mencapai Rp10,95 triliun. Sementara itu, ORI029-T6 hanya terjual Rp3,48 triliun.

Diperinci, total investor yang membeli ORI029 mencapai 42.612 investor, yang terdiri atas 33.240 investor seri ORI029-T3, 11.928 investor pada seri ORI029-T6, dengan 2.556 investor membeli kedua tenor. Terdapat sedikitnya 5.595 investor yang melakukan pemesanan ORI029 dengan nominal Rp1 juta. Angka itu mewakili 13,13% dari total investor.

Berdasarkan profesinya, mayoritas investor memiliki profesi sebagai pekerja swasta dengan besaran mencapai 35,06% dari total investor. Mengekor di belakangnya, wiraswata mendominasi penjualan dengan besaran mencapai 19,63%. Secara nominal, pemesanan terbesar ORI029 berasal dari kelompok wiraswasta yang mencapai 39,84% dari total pemesanan yang masuk.

”Berdasarkan gender, jumlah investor ORI029T3 dan ORI029T6 didominasi investor perempuan sebesar 57,86%. Secara nominal, investor perempuan juga kembali mendominasi sebesar 51,85%,” tulis pengumuman DJPPR, dikutip Rabu (25/2/2026).

Sementara itu, investor dari pelajar/mahasiswa tercatat sebanyak 10,50%, Ibu Rumah Tangga (IRT) sebesar 8,34%, PNS/TNI/Polri sebesar 7,48%, profesional mencapai 3,99%, dan pensiunan mencapai 2,98%.

Dikelompokkan berdasarkan usia, investor dengan kelahiran 1980—2000 mendominasi jumlah investor dengan besaran mencapai 46,82%. Selain Generasi Milenial, Generasi X juga tercatat dengan besaran 31,93%, Generasi Baby Boomers sebesar 14,40%, Generasi Z sebesar 6,07%, dan Generasi Tradisionalis sebesar 0,78%.

”Pada penerbitan ORI029T3 dan ORI029T6 kali ini Mitra Distribusi (Midis) bank masih mendominasi penjualan, baik dari nominal maupun jumlah investor. Namun, dari sisi tingkat keritelan dan jumlah investor, Mitra Distribusi perusahaan fintech dan sekuritas memainkan peranan penting,” katanya.

Adapun ORI029-T3 ditawarkan dengan kupon sebesar 5,45% dan ORI029-T6 ditawarkan dengan kupon 5,80%. DJPPR menerangkan, penetapan kupon masing-masing seri dilakukan dengan mempertimbangkan kondisi pasar sekunder dan tren suku bunga dalam negeri.

Sebelumnya, Direktur Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Kemenkeu Suminto menerangkan bahwa sedikitnya terdapat dua faktor yang menyebabkan penjualan obligasi ritel ORI029 jauh panggang dari api. Salah satunya adalah tidak adanya instrumen SBN Ritel yang jatuh tempo pada periode penerbitan ORI029.

Dengan tidak adanya instrumen jatuh tempo, Suminto menerangkan bahwa realisasi penjualan ORI029 mencapai Rp14,4 triliun merupakan fresh money.

”Hasil penjualan ORI029 dipengaruhi beberapa faktor. Pertama, tidak adanya SBN Ritel yang jatuh tempo selama masa penawaran menyebabkan tidak terjadi reinvestment oleh existing investor,” katanya kepada Bisnis, Jumat (20/2/2026) malam.

Selain itu, Suminto menilai bahwa minat pemesanan ORI029 sejalan dengan kebutuhan dana untuk mempersiapkan sejumlah hari raya besar di Tanah Air. Faktor itu turut membuat produk ini tidak menjadi pilihan utama investor lantaran kebutuhan likuiditas yang tinggi jelang hari raya.

”Kedua, faktor musiman turut berpengaruh karena periode penawaran bertepatan dengan long weekend serta mendekati Ramadan dan Imlek, yang meningkatkan likuiditas rumah tangga,” katanya.

Bisnis.com, JAKARTA – Di tengah lesunya realisasi penjualan SBN Ritel seri ORI029, kalangan analis membeberkan sejumlah catatan bagi pemerintah untuk menghindari kejadian serupa tidak terulang dalam rilis ORI selanjutnya.

Berdasarkan data mitra distribusi ORI029, PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit), penjualan ORI029 hingga pukul 09.50 WIB masih tersisa sekitar Rp10,51 triliun. Angka itu menunjukkan bahwa 10 menit jelang penutupan penjualan, produk ini baru terserap Rp14,49 triliun.

Diperinci, ORI029-T3 menyisakan Rp4,05 triliun atau 27,00% dari target, sementara ORI029-T6 tersisa Rp6,51 triliun atau 65,1% dari target penjualan produk tersebut. Secara total, penjualan ORI029 baru memenuhi 57,96% dari target dana terhimpun.

Torehan lesu ini menjadi tantangan Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko (DJPPR) Kementerian Keuangan. Pasalnya, sejak setahun belakangan, penerbitan SBN Ritel selalu membukukan penjualan lebih dari 90%.

Head of Economic Research Division Pefindo Suhindarto menilai penting bagi DJPPR untuk mengatur ulang strategi penentuan kupon dan jadwal penerbitan SBN Ritel sepanjang 2026. Sebab, jika menilik data historis, laris manisnya penyerapan SBN Ritel tidak dapat dilepaskan dari aksi reinvestasi dari SBN Ritel jatuh tempo.

”Penyesuaian jadwal dengan periode jatuh tempo SBN besar merupakan langkah strategis yang sangat krusial. Saya berpandangan bahwa strategi reinvestasi otomatis atau kemudahan bagi investor lama untuk beralih ke seri baru dapat menjaga likuiditas tetap berada di dalam ekosistem instrumen pemerintah, terutama saat dana pokok investor kembali tersedia,” kata Suhindarto kepada Bisnis, Kamis (19/2/2026).

Selain penyelarasan jadwal dengan SBN Ritel jatuh tempo, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang kompetitif, alih-alih hanya memberikan stimulus pajak bagi investor. Pasalnya, yield obligasi korporasi dengan rating AAA bertenor tiga tahun telah berada pada level 5,87% atau hanya terpaut 42 bps terhadap imbal hasil ORI029-T3.

Suhindarto menilai, penting bagi pemerintah untuk menawarkan kupon yang masih memiliki daya saing dengan instrumen korporasi berisiko rendah dan berada di atas rata-rata deposito perbankan umum.

”Saya melihat bahwa skema kupon floating with floor tetap menjadi fitur favorit investor untuk memitigasi risiko inflasi yang masih dinamis dan kemungkinan pemotongan suku bunga acuan ke depan,” katanya.

Pasalnya, dia menilai bahwa penetapan kupon yang dinamis, yang pula menyesuaikan dengan pergerakan yield pasar sekunder akan memastikan bahwa produk SBN Ritel tersebut tidak tampak inferior terhadap seri lain yang sudah beredar.

Meskipun begitu, Suhindarto menilai penerbitan SBN Ritel di 2026 masih cenderung positif. Surat utang negara ritel ini dinilai bakal tetap menjadi komponen krusial dalam strategi pembiayaan pemerintah, kendati dihadapkan pada tantangan likuiditas yang ketat.

Terlebih, kebutuhan pembiayaan diprediksi bakal meningkat seiring dengan pelebaran shortfall pajak dan tingginya angka surat utang yang jatuh tempo.

Terhadap produk ORI, Suhindarto menilai bahwa produk tersebut tetap memiliki prospek yang solid lantaran sifatnya yang dapat diperdagangkan di pasar sekunder dan memiliki basis investor yang loyal. Kendati imbal hasil tengah menghadapi tekanan, instrumen ini dinilai menawarkan premi yang menarik dibandingkan deposito perbankan.

Selain itu, minat investor terhadap SBN Ritel juga diprediksi tetap tinggi lantaran didorong oleh prediksi kebijakan pelonggaran moneter oleh Bank Indonesia pada akhir tahun.

”Meskipun kondisi awal tahun menantang, saya menilai bahwa ketergantungan pada pembiayaan domestik akan semakin besar untuk memitigasi risiko arus modal keluar asing. Kepemilikan asing yang fluktuatif di angka Rp880 triliun memperkuat urgensi bagi pemerintah untuk memperdalam pasar ritel domestik sebagai jangkar stabilitas pembiayaan fiskal,” tutupnya.

Bisnis.com, JAKARTA – Surat utang ritel terbitan pemerintah (SBN) Ritel seri ORI029 baru ditawar Rp12,78 triliun dari target Rp25 triliun yang dijajakan sehari jelang penutupan.

Berdasarkan data PT Bibit Tumbuh Bersama (Bibit) pukul 12.43 WIB, penjualan ORI029 secara total masih tersisa Rp12,22 triliun. Diperinci, ORI029-T3 masih tersisa sekitar 35,4% atau setara dengan Rp5,31 triliun dan ORI029-T6 masih tersisa 69,1% atau Rp6,91 triliun.

Dengan kata lain, dari total Rp25 triliun target dana terhimpun dari penerbitan ORI029, produk ini baru terjual 51,12% dari target.

Sebelumnya, kalangan analis telah angkat suara ihwal realisasi penjualan ORI029. Ekonom KB Valbury Sekuritas Fikri C. Permana, menilai salah satu sentimen datang dari penurunan outlook kredit Indonesia oleh lembaga pemeringkat Moody’s Ratings. Hanya saja, sentimen ini bukan satu-satunya.

”Apalagi kondisi sekarang tidak hanya dari Moody’s, tapi ada beberapa risiko geopolitik yang juga meningkat, yang biasanya mendorong risk premi yang lebih tinggi,” katanya kepada Bisnis beberapa waktu lalu.

Selain itu, sentimen juga datang dari dalam negeri. ketakutan investor dinilai datang dari defisit APBN yang belakangan sempat meningkat. Terlebih, di tengah rencana belanja fiskal yang masih agresif pada tahun ini.

Sementara itu, Head of Fixed Income Anugerah Sekuritas Indonesia Ramdhan Ario Maruto, cenderung menekankan sentimen datang dari kondisi geopolitik yang tidak stabil. Ketegangan antara AS dan Iran yang telah menciptakan ketidakpastian terhadap pasar, turut membuat investor meminta imbal hasil lebih tinggi.

Data Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI) menunjukkan bahwa yield obligasi bertenor 10 tahun telah berada di level 6,39%. Terhadap tenor tiga tahun, investor meminta yield sebesar 5,41% dan 5,97% terhadap tenor enam tahun. Sementara ORI029 menawarkan imbal hasil yang berkisar pada 5,45—5,80%.

”Ketegangan geopolitik ini kan menyebabkan ketidakpastian meningkat. Kalau saya lihat juga, ritel akhirnya wait and see untuk masuk,” katanya kepada Bisnis belum lama ini.

Hanya saja, peluang terserapnya produk perdana SBN Ritel ini masih terbuka, terutama dari aksi reinvestasi investor atas obligasi jatuh tempo. Data BRI Danareksa Sekuritas, mencatat sedikitnya terdapat empat SUN yang jatuh tempo pada Februari 2026, dengan total Rp46,85 triliun.

Hanya saja, peluang terserap penuh ORI029 dinilai kecil, meskipun kondisi makroekonomi dalam negeri dinilai tengah dalam fase yang solid. Ramdhan memprediksi penawaran ORI029 masih akan tersisa 10% di bawah target.

Bisnis.com, JAKARTA — Peluang penyerapan pasar terhadap Surat Berharga Negara (SBN) Ritel perdana 2026 yakni ORI029 memiliki waktu semakin terbatas menjelang berakhirnya masa penawaran. Pemerintah menargetkan meraup Rp25 triliun dari penjualan surat utang ritel ini.

Berdasarkan data PT Bibit Tumbuh Bersama per Senin (16/2/2026) pukul 15.10 WIB, ORI029 bertenor tiga tahun masih tersisa Rp6,13 triliun atau masih ditawarkan 40,9% dari target.

Adapun ORI029 bertenor 6 tahun masih menyisakan Rp7,21 triliun atau 72,2% dari target. Dengan demikian, surat utang di bawah komando Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa lewat Direktorat Jenderal Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko itu baru dipesan 53,36%.

Ekonom KB Valbury Sekuritas Fikri C. Permana menilai dalam sisa waktu penjualan peluang penyerapan ORI029 masih dapat berasal dari aksi reinvestasi investor di pasar SBN. Namun, kontribusi tersebut dinilai tidak cukup signifikan untuk menyerap seluruh sisa penerbitan.

Data BRI Danareksa Sekuritas menunjukkan sedikitnya terdapat empat Surat Utang Negara (SUN) yang jatuh tempo pada Februari 2026 dengan total Rp46,85 triliun. Kendati demikian, tidak terdapat produk SBN Ritel yang jatuh tempo pada periode tersebut.

”Hari Rabu akan ada lelang SUN juga. Mungkin investor juga melihat ini [lelang SUN] lebih menarik,” kata Fikri, Senin (16/2/2026).

Menurut Fikri, masih minimnya serapan ORI029 dipengaruhi sejumlah faktor, mulai dari ketegangan geopolitik global hingga perbandingan dengan instrumen investasi lain. Ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran mendorong investor meminta imbal hasil yang lebih tinggi di tengah ketidakpastian. Di sisi lain, emas sebagai aset lindung nilai dinilai lebih menarik dibandingkan ORI029.

”Tapi saat ini mungkin memang agak kurang menarik jika dibandingkan [penerbitan] sebelumnya karena memang range-nya dibandingkan aset kelas lain, dengan risiko yang lebih rendah, mungkin sedikit kurang menarik pada saat ini,” katanya.

Pandangan serupa disampaikan Head of Fixed Income Anugerah Sekuritas Indonesia Ramdhan Ario Maruto. Ia menilai, dengan sisa masa penawaran sekitar tiga hari, dia menilai pasar sulit menyerap seluruh ORI029. Peluang penyerapan masih terbuka melalui aksi reinvestasi.

Namun, jika aksi reinvestasi tidak terjadi, Ramdhan memperkirakan serapan pasar terhadap ORI029 hanya akan berada sekitar 10% di bawah target atau setara Rp22,5 triliun.

”Kalau memang tidak ada [obligasi jatuh tempo] ya untuk mencapai semuanya, agak berat. Cuma, 10% di bawah target mungkin masih ada potensi,” katanya.

Meski demikian, realisasi penjualan di kisaran tersebut masih lebih tinggi dibandingkan sejumlah penerbitan SBN Ritel sepanjang 2025. Sejak Juli 2025, penyerapan SBN Ritel tercatat tidak melampaui Rp19 triliun.

Ramdhan menambahkan, ketegangan geopolitik global turut membuat investor ritel bersikap lebih berhati-hati. ”Ketegangan geopolitik ini kan menyebabkan ketidakpastian meningkat. Kalau saya lihat juga, ritel akhirnya wait and see untuk masuk,” katanya.

Bisnis.com, JAKARTA – Penyerapan produk SBN Ritel seri ST015 disebut-sebut mendapat tantangan dari daya beli masyarakat yang masih lemah pada akhir tahun ini. Adapun, ST015 menarik perhatian dengan menawarkan kupon mengambang saat likuiditas domestik berlimpah.

Portfolio Manager/Analyst Batavia Prosperindo Aset Manajemen Putri Nur Astiwi mengatakan ada sejumlah katalis mendorong penyerapan pasar terhadap produk ini, seperti kupon mengambang hingga likuiditas domestik yang positif.

Namun demikian, daya beli masyarakat yang masih lesu dinilai menjadi salah satu tantangan terhadap produk surat utang ritel dari pemerintah kali ini. Belum lagi, ST015 menawarkan tingkat imbal hasil terendah sepanjang penerbitan SBN Ritel 2025.

Berdasarkan catatan Bisnis, sejumlah penerbitan SBN Ritel sebelumnya masih belum mampu mencatatkan penyerapan pasar yang maksimal. Hal itu seiring dengan rendahnya kupon yang ditawarkan produk tersebut.

SBR014 misalnya, saat suku bunga BI sebesar 5,50%, produk ini hanya mampu menyerap Rp14,91 triliun dari target Rp15 triliun. Begitu juga dengan SR023 yang diterbitkan pada saat suku bunga sebesar 5,00%, hanya mampu menyerap Rp18,73 triliun dari target dana terhimpun Rp20 triliun.

“Lesunya daya beli dan konsumsi domestik bisa menjadi tantangan, ditambah bisa jadi minat investor mulai tersegmentasi ke aset lain,” katanya ketika dihubungi Bisnis, Senin (10/11/2025).

Belum lagi, Putri menilai bahwa sifat ST015 yang tidak dapat diperdagangkan di pasar sekunder juga diprediksi menjadi salah satu penahan laju serapan pasar terhadap produk ini. ST015 memiliki fiturearly redemptionsebesar 50% sebelum periode jatuh tempo masing-masing tenor ST015.

Senada,Ekonom KB Valbury Sekuritas Fikri C. Permana, menilai bahwa di tengah kondisi makroekonomi domestik yang kian membaik, terdapat potensi alokasi aset investor ke sarana investasi yang lebih memiliki risiko, seperti pasar saham maupun obligasi korporasi.

“Sentimen negatifnya, karena memang kupon ini yang paling kecil, mungkin akan menurunkan sedikit minat sih. Lalu, ekonomi kita kan sudah mulai dikatakan ada perbaikan, jadi mungkin ada investor yang mengalihkan portofolionya ke aset yang berisiko, seperti saham ataucorporate bonds,” katanya, Senin (10/11/2025).

Menurutnya, potensi tersebut terbuka lantaran euforia pasar saham yang kian positif belakangan. Dia memprediksi, investor akan turut mengalokasikan dananya ke pasar saham untuk mendapatkancapital gainyang lebih besar dibandingkan pada aset minim risiko.

Meskipun begitu, kedua analis sepakat ihwal potensi penyerapan ST015 ke depan. Fikri, misalnya, memprediksi ST015 akan mampu meraup dana segar sekitar Rp15 triliun melalui penerbitan yang berlangsung kurang dari 30 hari ini. Hal ini berarti, Fikri memprediksi penerbitan ST015 akan mencatatkanoversubscribeddari target Rp10 triliun oleh pemerintah.

Pasalnya, fitur imbal hasilfloating with floordinilai mampu memberikan keuntungan bagi investor ritel di tengah ekspektasi penurunan suku bunga lanjutan. Fikri memprediksi, pada Desember 2025, BI akan memangkas suku bunga. Bahkan, tren penurunan suku bunga diprediksi bakal berlanjut hingga 2027. Dengan begitu, imbal hasil yang ditawarkan ST015 akan menjadi yang terbesar.

“Karena ada ekspektasi penurunan suku bunga BI dan The Fed, sehingga pada saat ada pemangkasan suku bunga. Karena adafloating,saya pikir mungkin ini kupon yang tertinggi dalam beberapa waktu ke depan,” katanya.

Adapun untuk diketahui, penerbitan ST015 akan berlangsung pada periode 10 November–3 Desember 2025. ST015 memiliki dua tenor, yaitu ST015T2 dan ST015T4. Tenor pendek, dua tahun, memberikan imbal hasil 5,2% dan tenor panjang selama empat tahun, memberikan imbal hasil 5,45% per tahun.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.