IDXChannel - PT Bank KB Bukopin Tbk (BBKP) meninggalkan fase pemulihan dan mulai memasuki periode pertumbuhan yang lebih disiplin dan scalable.

Setelah melalui masa penyehatan yang cukup panjang, BBKP dinilai menunjukkan percepatan ekspansi yang didukung pengawasan ketat dari KB Financial Group, selaku pemegang saham pengendali.

Samuel Sekuritas dalam risetnya, menyebut transformasi KB Bank bergerak ke arah yang lebih solid. Pada beberapa kuartal terakhir, perseroan mencatat peningkatan penyaluran kredit yang kuat pada segmen wholesale maupun ritel, sekaligus menjaga kualitas portofolio tetap sehat.

Peluncuran platform digital seperti Next Generation Banking System (NGBS) dan aplikasi KBstar ikut memperluas jangkauan BBKP di segmen konsumen dan UMKM. Inovasi digital ini turut menjadi motor pertumbuhan dana murah, dengan CASA tumbuh 39,1 persen YoY hingga kuartal III-2025.

Kemitraan strategis dengan sejumlah konglomerasi juga mulai membuahkan hasil, khususnya dalam pembiayaan rantai pasok (supply chain financing) dan pendanaan dealer.

Sinergi tersebut akan memperkuat fondasi bisnis BBKP untuk mengarah pada model usaha yang lebih tahan banting dan berkelanjutan. Dari sisi operasional, efisiensi dan penguatan manajemen risiko mulai tercermin dalam kenaikan margin serta perbaikan kualitas aset.

Target ambisius 2025-2026

Manajemen BBKP menargetkan, pertumbuhan kredit dua digit pada 2025, yang akan disokong baik oleh segmen korporasi maupun UMKM. Difokuskan juga penurunan gross NPL menjadi di bawah 7 persen pada 2026, dari posisi 10,9 persen pada sembilan bulan pertama 2025, seiring perbaikan kualitas aset dan penyelesaian kredit bermasalah warisan lama.

Dari sisi pendanaan, perseroan menargetkan rasio CASA naik melampaui 30 persen pada 2026 didorong peningkatan layanan digital dan integrasi ekosistem yang lebih dalam.

Pemulihan margin juga berada di jalur positif, dengan net interest margin (NIM) diproyeksikan menembus level 3 persen pada 2026, seiring pergeseran portofolio ke segmen berimbal hasil lebih tinggi, penerapan pricing berbasis risiko, serta penurunan biaya dana.

Analis Samuel Sekuritas Prasetya Gunadi memperkirakan, kondisi makro yang lebih mendukung pada 2026 akan menjadi katalis penting bagi kinerja BBKP.

Laba bersih diproyeksi dapat melesat 154 persen YoY pada 2026, ditopang pemulihan NIM dan normalisasi kualitas aset yang berkelanjutan.

Melihat perkembangan pemulihan yang semakin nyata, Prasetya memberi rekomendasi SPEC-BUY untuk saham BBKP dengan target harga Rp100 per saham.

"Target tersebut mengimplikasikan valuasi 2,5 kali PBV dan potensi kenaikan 42,9 persen dari harga saat ini," tulis Prasetya dalam risetnya Selasa (25/11/2025)

Menurut riset tersebut, potensi re-rating valuasi cukup besar seiring perbaikan margin, kualitas aset yang lebih sehat, peningkatan CASA berbasis digital, serta penguatan kinerja inti.

Meski begitu, perseroan masih menghadapi beberapa risiko, termasuk kecepatan penyelesaian kredit bermasalah warisan, volatilitas biaya dana, serta ketidakpastian makro.

(DESI ANGRIANI)

IDXChannel - PT Blue Bird Tbk (BIRD) mencatat kinerja yang solid di sisi pendapatan pada kuartal III-2025, meski menghadapi tekanan jangka pendek akibat aksi protes yang sempat menurunkan mobilitas masyarakat.

Samuel Sekuritas dalam riset terbarunya Selasa (18/11/2025) mempertahankan rekomendasi BUY untuk saham BIRD dengan target harga Rp2.900. Ini mencerminkan potensi kenaikan hampir 65 persen dari level saat ini.

Hingga kuartal III-2025, BIRD membukukan pendapatan Rp1,45 triliun, tumbuh 6 persen secara kuartalan dan 8,5 persen secara tahunan.

Peningkatan jumlah hari kerja mendorong permintaan layanan taksi, sehingga mampu mengimbangi pelemahan mobilitas yang terjadi selama sekitar satu minggu akibat protes dan peningkatan aktivitas work from home.

Segmen non-taksi mencatat pertumbuhan terbatas. Kinerja Cititrans masih positif, tetapi tertahan oleh penurunan volume Bigbird. Secara kumulatif, pendapatan 9 bulan pertama 2025 mencapai Rp4,12 triliun, naik 12,4 persen secara tahunan, sedikit di bawah proyeksi Samuel Sekuritas namun masih sejalan dengan konsensus pasar.

Laba tertekan insentif sementara dan utilisasi rendah

Laba bersih BIRD turun menjadi Rp147 miliar pada kuartal III, atau turun 13,5 persen QoQ dan 15,1 persen YoY. Margin laba menurun menjadi 10,2 persen, terutama dipengaruhi kenaikan biaya operasional dari pemberian insentif sementara untuk pengemudi, beban penyusutan yang lebih tinggi, serta level utilisasi yang lebih rendah.

Per September 2025, laba bersih mencapai Rp483 miliar, tumbuh 10,6 persen YoY namun sedikit di bawah estimasi internal. Kondisi ini membuat analis Samuel Sekuritas memangkas proyeksi pendapatan BIRD untuk 2025-2027 sebesar 2,5-3,4 persen dan menurunkan estimasi laba bersih sebesar 6,1-7,4 persen.

Prospek BIRD pada kuartal IV-2025 dinilai lebih positif seiring meningkatnya kebutuhan mobilitas di musim hujan serta tingginya aktivitas perjalanan pada masa libur akhir tahun.

Segmen non-taksi diproyeksikan menjadi motor pertumbuhan utama dengan CAGR 24,3 persen pada 2025-2027, terutama dari bisnis rental dan shuttle.

Sementara itu, bisnis taksi diperkirakan tetap tumbuh di level low teens, didorong penerapan dynamic pricing serta berkurangnya insentif agresif dari kompetitor.

Namun demikian, tekanan kompetitif tetap perlu diwaspadai, terutama dari layanan Green SM yang menawarkan tarif 30-40 persen lebih murah dan kembalinya Express Taxi ke pasar.

Rekomendasi BUY, valuasi masih menarik

Meski terjadi pemangkasan estimasi laba, Samuel Sekuritas mempertahankan rekomendasi BUY untuk BIRD. Valuasi saham dinilai sangat menarik, dengan P/E sekitar 5,3 kali, atau 55 persen lebih rendah dari rata-rata industri serta pertumbuhan EPS 21,2 persen dan dividend yield sekitar 8,2 persen.

Target harga Rp2.900 diperoleh dari pendekatan DCF dengan WACC 10,3 persen dan terminal growth 4 persen, serta penilaian P/E. Nilai EV per taksi perseroan juga berada di kisaran USD14 ribu, semakin menegaskan undervaluasi saham BIRD di pasar.

Adapun risiko-risiko yang perlu diperhatikan mencakup penurunan volume permintaan, potensi kembalinya strategi bakar uang dari pemain ride-hailing, serta kemungkinan kenaikan harga bahan bakar.

(DESI ANGRIANI)

IDXChannel - Target produksi batu bara nasional untuk 2026 diperkirakan berada di bawah 700 juta ton berdasarkan proyeksi terbaru yang dirilis Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (ESDM).

Hal ini menjadi refleksi dari penurunan signifikan dalam produksi batu bara Indonesia, yang diproyeksikan hanya mencapai sekitar 750 juta ton pada 2025, turun hampir 10 persen dibandingkan dengan realisasi tahun 2024 yang mencapai 836 juta ton.

Faktor utama yang mempengaruhi penurunan ini adalah lemahnya permintaan dari dua pasar utama, China dan India, serta kebijakan pemerintah yang semakin ketat untuk mengatur tingkat produksi dalam rangka menstabilkan harga komoditas batu bara.

Sementara itu, proyeksi dari International Energy Agency (IEA) menunjukkan bahwa permintaan batu bara global pada 2026 diperkirakan akan tetap stagnan, hanya sedikit menurun sebesar 0,2 persen dibandingkan dengan estimasi 2025.

Di sisi lain, suplai batu bara global diperkirakan menurun sekitar 1,4 persen, memberikan gambaran tentang ketatnya pasokan yang mungkin bisa mendongkrak harga batu bara meski permintaan dari negara-negara konsumen besar tetap lemah.

Menurut riset Stockbit, Jumat (14/11/2025) dinamika ini memberi dampak langsung pada kinerja produsen batu bara Indonesia, termasuk PT Bukit Asam Tbk (PTBA), yang harus menyesuaikan strategi produksi dan penjualan di tengah ketidakpastian pasar global.

PTBA sebagai salah satu pemain utama di sektor batu bara domestik, diprediksi akan menghadapi tekanan pada volume ekspor dan harga jual, terutama karena adanya kebijakan Domestic Market Obligation (DMO).

Menteri ESDM Bahlil Lahadalia, baru-baru ini menyatakan bahwa pemerintah tengah mempertimbangkan opsi untuk menaikkan porsi DMO menjadi lebih dari 25 persen dari total produksi batu bara.

Kebijakan ini muncul di tengah ketimpangan pemenuhan kewajiban DMO antar perusahaan, di mana PTBA memiliki porsi yang jauh lebih besar dibandingkan dengan perusahaan tambang swasta lainnya. Jika kebijakan tersebut diterapkan, perusahaan tambang seperti PTBA harus menanggung beban yang lebih besar untuk memenuhi kebutuhan pasar domestik.

Di satu sisi, peningkatan porsi DMO berpotensi menekan harga jual rata-rata produsen batu bara, karena harga jual batu bara untuk pasar domestik cenderung lebih rendah dibandingkan dengan harga ekspor.

Di sisi lain, distribusi DMO yang lebih merata di industri bisa memberikan keuntungan dalam hal harga jual rata-rata. Hal ini dikarenakan PTBA, yang selama ini lebih terkonsentrasi memenuhi kewajiban DMO, bisa mendapatkan harga jual yang lebih baik jika distribusi tersebut menjadi lebih seimbang di seluruh sektor tambang batu bara Indonesia.

Prospek PTBA di Tengah Penurunan Produksi

Secara spesifik, PTBA menghadapi tantangan besar dalam mempertahankan kinerja di tengah proyeksi penurunan produksi batu bara Indonesia. Namun, dengan strategi pengelolaan yang baik, PTBA dapat memanfaatkan kenaikan harga batu bara domestik yang mungkin terjadi akibat ketatnya suplai.

Hingga kuartal III-2025, Indonesia mencatatkan penurunan produksi batu bara sebesar 15 persen YoY menjadi 509 juta ton, dengan ekspor batu bara turun 4,7 persen YoY.

Penurunan ekspor ini sejalan dengan tren global yang menunjukkan bahwa banyak negara konsumen batu bara utama sedang mengurangi ketergantungan mereka terhadap komoditas ini seiring dengan transisi ke energi terbarukan.

Namun, PTBA sebagai salah satu BUMN yang memiliki kemampuan lebih dalam memenuhi DMO, diperkirakan akan tetap stabil dalam menghadapi tantangan ini. DMO yang lebih terkelola dan terdistribusi dengan adil bisa menjadi peluang bagi PTBA untuk mempertahankan daya saing harga jual, bahkan jika pasar global tetap lemah.

"Spesifik untuk PTBA, implementasi DMO yang lebih merata seindustri dibandingkan lebih terkonsentrasi pada PTBA berpotensi meningkatkan harga jual rata-rata PTBA," tulis Stockbit dalam risetnya.

(DESI ANGRIANI)

IDXChannel - PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT) mencatatkan penurunan laba bersih signifikan pada kuartal III-2025 hingga 3,49 persen yoy menjadi Rp2,3 triliun.

Dalam laporannya, hal ini berlangsung seiring meningkatnya beban ekspansi, dengan pendapatan tumbuh 7,09 persen yoy menjadi Rp94,47 triliun.

Analis Mirae Asset Sekuritas, Abyan Habib Yuntoharjo, menilai tekanan tersebut hanya bersifat sementara karena ekspansi akan memperkuat efisiensi logistik dan kapasitas jangka panjang.

"Margin laba operasi AMRT pada kuartal ketiga menyempit menjadi 1,9 persen. Namun, kami melihat peningkatan biaya ini bersifat sementara karena ekspansi tersebut merupakan investasi strategis untuk memperkuat kapasitas logistik jangka panjang," ujarnya dalam Equity Research, Rabu (12/11/2025).

Menurut laporan keuangan AMRT, laba bersih AMRT pada kuartal III-2025 mencapai Rp431 miliar, turun 52,6 persen secara kuartalan, dibanding kuartal sebelumnya dan 28,7 persen.

Penurunan ini membuat margin laba bersih menyempit menjadi 1,4 persen dari 2,9 persen pada kuartal II-2025.

Secara kumulatif, laba bersih sembilan bulan pertama 2025 tercatat Rp2,3 triliun atau turun 3,5 persen dibanding periode sama tahun lalu.

Abyan menilai tekanan laba disebabkan peningkatan beban operasional, terutama biaya gaji yang naik 10,1 persen secara tahunan, biaya sewa tumbuh 8,8 persen, dan biaya distribusi meningkat 17,1 persen.

Kenaikan tersebut terjadi setelah perusahaan meresmikan dua pusat distribusi baru di Bengkulu dan Palangkaraya yang mendukung ekspansi jaringan di luar Jawa.

Abyan mengungkapkan, ekspansi tersebut akan memberi dampak positif dalam jangka menengah seiring peningkatan utilisasi pusat distribusi baru dalam enam hingga delapan kuartal mendatang.

Dengan begitu, margin bersih perusahaan diperkirakan dapat kembali normal di atas level 3 persen.

Meski demikian, analis merevisi turun laba per saham (EPS) AMRT tahun 2025 dan 2026 masing-masing sebesar 16,7 persen dan 13 persen.

Penyesuaian ini mempertimbangkan proses optimalisasi empat pusat distribusi yang sudah beroperasi sejak 2024 serta tambahan dua DC baru pada 2025 yang meningkatkan beban biaya.

Adapun saham AMRT masih direkomendasikan BUY dengan target harga Rp2.600 per saham. Hingga Rabu (12/11/2025) pukul 11:22 WIB, saham AMRT naik 2,70 persen ke Rp1.905 per saham.

(DESI ANGRIANI)

IDXChannel - PT Erajaya Swasembada Tbk (ERAA) memperluas portofolio bisnis di luar sektor perangkat genggam, dengan ekspansi ke lini makanan dan minuman (food and beverages/F&B) serta kendaraan listrik (electric vehicle/EV).

Pada akhir Oktober 2025, ERAA membuka dua gerai F&B baru, yaitu concept store teh pertama Chagee di Bekasi dan gerai Paris Baguette di Depok, Jawa Barat.

Analis UOB Kay Hian, Willinoy Sitorus menilai, prospek Erajaya pada paruh kedua tahun 2025 tetap solid di tengah langkah ekspansi ini.

"ERAA terus menepati janjinya untuk memperluas lini bisnis baru di luar bisnis utama perangkat genggam,” ujarnya dalam risetnya, Rabu (29/10/2025).

Dengan sejumlah langkah ekspansi tersebut, UOB Kay Hian mempertahankan rekomendasi BUY untuk saham ERAA. Target ditetapkan sebesar Rp600 per saham.

"Kami mempertahankan rekomendasi BUY untuk saham ERAA dengan target harga Rp600, berdasarkan rasio PE 7,7 kali, sejalan dengan rata-rata historis periode 2020–2025," kata Willinoy.

Rekomendasi tersebut didasari pada proyeksi pertumbuhan penjualan yang solid dan ekspansi vertikal perseroan sepanjang tahun 2025.

Dia menyebutkan, lini Food and Nourishment seperti Chagee, Paris Baguette, dan merek F&B lainnya menunjukkan perkembangan dengan pembukaan gerai baru sesuai jadwal.

Willinoy menilai diversifikasi ke sektor F&B menjadi langkah strategis Erajaya untuk memperoleh margin yang lebih tinggi di luar bisnis smartphone.

"Eksekusi ERAA menunjukkan bahwa peta jalan ekspansi berjalan dengan baik, dan manajemen tetap konsisten dalam pandangannya untuk mempertahankan pertumbuhan dua digit di luar bisnis smartphone," tutur dia.

Hingga closing market Rabu (29/10/2025), saham ERAA naik 2,36 persen ke Rp434 per saham.

(DESI ANGRIANI)

Bisnis.com, JAKARTA — Bursa Efek Indonesia (BEI) memasang target pencatatan saham sebanyak 50 emiten pada tahun 2026, dengan rata-rata nilai transaksi harian (RNTH) sebesar Rp14,5 triliun. Pelaku pasar modal melihat target yang dipasang BEI untuk periode 2026 ini cukup realistis.

Pengamat pasar modal dari Universitas Indonesia Budi Frensidy menilai target rata-rata nilai transaksi harian yang dipatok Bursa tahun depan cukup konservatif, sebesar Rp14,5 triliun.

“Namun, jumlah IPO sebanyak 50 perusahaan mungkin realistis, apalagi jika memang BEI lebih memprioritaskan kualitas daripada kuantitas dan mengingat target untuk tahun ini juga diturunkan menjadi 45 perusahaan,” ucap Budi, Rabu (29/10/2025).

Budi melanjutkan pada 2026, BEI memiliki tugas yang mendesak untuk dibenahi seperti peretasan IT yang merugikan investor, selain juga pengawasan saham gorengan dan praktik manipulatif lainnya.

“Yang juga perlu dibenahi selain pengawasan saham gorengan dan praktik manipulatif lainnya adalah masalah peretasan IT yang merugikan investor. Jadi perlu perlindungan investor,” ucap Budi.

Sementara itu, Analis Investindo Nusantara Sekuritas Pandhu Dewanto mengatakan target IPO BEI sebanyak 50 saham untuk tahun depan cukup banyak, mengingat tahun 2025 ini BEI baru mencatatkan 23 emiten baru, tahun 2024 ada 40 emiten baru, dan 2023 terdapat 77 emiten baru.

“Trennya justru menurun jika dilihat 3 tahun terakhir. Jadi target ini tentu tidak bisa dikatakan konservatif karena secara kuantitas ada peningkatan yang cukup besar,” kata Pandhu, dihubungi terpisah, Rabu (29/10/2025).

Akan tetapi, lanjut Pandhu, target ini masih realistis karena pada tahun 2021-2023 BEI juga sempat mencatatkan lebih dari 50 saham baru.

Sementara itu, mengenai target transaksi harian Rp14,5 triliun, menurutnya BEI memang cukup konservatif, karena tahun ini RNTH BEI mencapai Rp16,5 triliun per hari.

Lebih lanjut, Pandhu menuturkan sejumlah isu masih menjadi pekerjaan rumah BEI yang harus dibenahi tahun depan. Isu tersebut seperti pengawasan yang lebih ketat saham gorengan menjadi hal yang penting untuk dibenahi agar para investor dapat bertahan dalam jangka panjang.

“Proses IPO juga harus lebih selektif, lebih mendorong kualitas daripada kuantitas,” ucapnya.

Baik Pandhu maupun Budi memandang optimistis terhadap kinerja pasar saham tahun depan. Pandhu menilai apabila melihat siklus ekonomi, tentu ada harapan besar bahwa tahun depan pasar modal akan lebih bergairah, karena suku bunga lebih rendah akan mendorong orang lebih berani untuk ekspansi atau minimal memindahkan investasinya dari pendapatan tetap seperti obligasi atau deposito.

Pandhu juga menuturkan ekonomi diperkirakan dapat tumbuh lebih baik tahun depan.

“Laporan keuangan tahun 2025 ini yang terlihat lesu, justru membuat kinerja tahun depan tampak lebih baik,” tuturnya.

Sementara itu, Budi menuturkan jika harga emas turun karena perang tarif dan perang fisik reda, dan tidak ada aksi borong emas dari banyak negara, terutama China, seharusnya pasar keuangan atau saham akan menggeliat.

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

IDXChannel - PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) mencatatkan kinerja solid sepanjang sembilan bulan pertama 2025, di tengah sikap hati-hati dalam penyaluran kredit dan kondisi ekonomi yang masih bertransisi.

Riset terbaru Stockbit, Senin (20/10/2025) menilai prospek saham BBCA tetap positif seiring potensi percepatan pertumbuhan kredit dan kebijakan buyback yang baru diumumkan.

Adapun BBCA membukukan laba bersih sebesar Rp14,4 triliun pada kuartal III-2025, tumbuh 1 persen secara tahunan (YoY) namun sedikit menurun 3 persen secara kuartalan (QoQ).

Secara kumulatif, laba bersih selama sembilan bulan pertama 2025 mencapai Rp43,4 triliun, naik 6 persen YoY dan telah memenuhi sekitar 75 persen dari estimasi laba 2025 berdasarkan konsensus analis.

Hasil ini sejalan dengan ekspektasi, mencerminkan pendekatan konservatif BCA dalam ekspansi kredit dan peningkatan provisi. Namun, pada paparan kinerja kuartal III, manajemen menunjukkan sikap lebih optimistis dalam memasuki akhir dan tahun depan, seiring proyeksi membaiknya kondisi makroekonomi, dorongan belanja pemerintah, serta potensi penurunan suku bunga.

Adapun BBCA mempertahankan target pertumbuhan kredit 2025 di kisaran 6-8 persen YoY, dengan realisasi per September sudah mencapai 8 persen YoY. Sementara itu, cost of credit (CoC) diperkirakan turun ke level 0,5 persen pada akhir tahun, dibandingkan posisi 0,6 persen pada kuartal III.

Untuk 2026, BCA mengindikasikan pertumbuhan kredit berpotensi lebih cepat, di kisaran 8-10 persen YoY, seiring meningkatnya permintaan pinjaman dan penghimpunan dana murah (CASA). Penurunan suku bunga acuan yang diperkirakan mencapai 1 kali pada 2025 dan 3 kali pada 2026 juga dinilai akan mendorong aktivitas pembiayaan.

Buyback Rp5 triliun dan potensi dividen

Sebagai sinyal kepercayaan terhadap fundamental perseroan, BBCA mengumumkan rencana pembelian kembali saham (buyback) senilai maksimal Rp5 triliun, yang akan berlangsung pada 22 Oktober 2025 hingga 19 Januari 2026. Harga tertinggi pembelian ditetapkan sebesar Rp9.200 per saham, dengan realisasi dana buyback akan disesuaikan kondisi pasar.

Selain itu, manajemen tengah mempertimbangkan peningkatan porsi pembagian dividen untuk tahun buku 2025. Dengan capital adequacy ratio (CAR) yang mencapai 29,9 persen per September 2025, Stockbit menilai BCA memiliki ruang untuk meningkatkan dividend payout ratio (DPR) dari posisi tahun sebelumnya sebesar 67,4 persen.

Saham BBCA sempat menguat 7,9 persen dalam dua hari terakhir dan diperdagangkan pada 3,2 kali price-to-book value (P/BV) 1-year forward, atau sekitar 2,5 standar deviasi di bawah rata-rata historis 5 tahun terakhir.
Dengan valuasi yang relatif murah dan prospek peningkatan kinerja pada kuartal IV-2025, Stockbit mempertahankan pandangan positif terhadap sektor perbankan, khususnya BBCA.

"Kinerja kuartal III kemungkinan menjadi titik terendah sebelum akselerasi di kuartal IV, dengan potensi pertumbuhan kredit dan perbaikan kualitas aset yang berlanjut pada 2026," tulis analis Stockbit.

Hingga Selasa (21/10/2025), saham BBCA melonjak 7,62 persen ke harga Rp8.475 dengan mencatatkan transaksi Rp4,40 triliun dari 529,8 juta saham yang diperdagangkan.

(DESI ANGRIANI)