Bisnis.com, JAKARTA — Penyedia indeks global MSCI kembali mempertahankan pembatasan terhadap saham Indonesia dalam tinjauan indeks Mei 2026, seiring masih berlangsungnya evaluasi atas reformasi transparansi pasar modal yang baru diterapkan.

Dalam pengumuman pada Senin (20/4/2026), MSCI menegaskan masih akan memberlakukan kebijakan interim yang sebelumnya telah diumumkan, termasuk membekukan sejumlah penyesuaian terhadap saham-saham Indonesia.

“MSCI akan membekukan seluruh peningkatan Foreign Inclusion Factors (FIF) dan Number of Shares (NOS),” tulis MSCI dalam pengumumannya dikutip Selasa (21/4/2026).

Selain itu, MSCI juga memastikan tidak akan menambahkan saham Indonesia ke dalam MSCI Investable Market Indexes (IMI) pada periode tinjauan kali ini. Tak hanya itu, MSCI juga tidak akan melakukan peningkatan klasifikasi antar segmen ukuran indeks, termasuk dari Small Cap ke Standard.

Keputusan ini diambil di tengah proses penilaian terhadap reformasi yang baru diumumkan oleh otoritas pasar modal Indonesia, termasuk oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Bursa Efek Indonesia (BEI), dan Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI).

Adapun sejumlah langkah reformasi tersebut meliputi peningkatan keterbukaan pemegang saham di atas 1%, peningkatan granularitas klasifikasi investor, pengenalan kerangka High Shareholding Concentration (HSC), hingga peta jalan peningkatan batas minimum free float menjadi 15%.

MSCI menyebut saat ini pihaknya masih menilai efektivitas kebijakan tersebut dalam mendukung penentuan free float dan aspek investabilitas pasar secara keseluruhan.

“MSCI saat ini tengah menilai cakupan, konsistensi, dan efektivitas sumber data serta kebijakan baru tersebut dalam konteks penentuan free float dan penilaian investabilitas secara lebih luas.”

Dalam kebijakan tambahan, MSCI juga menyatakan akan menghapus saham-saham yang masuk dalam kategori konsentrasi kepemilikan tinggi sesuai kerangka HSC yang ditetapkan otoritas Indonesia.

“MSCI akan menghapus sekuritas yang diidentifikasi oleh otoritas Indonesia dalam kerangka High Shareholding Concentration (HSC),” tulis MSCI.

Selain itu, MSCI membuka kemungkinan menggunakan data keterbukaan pemegang saham di atas 1% untuk menyesuaikan estimasi free float jika diperlukan.

Meski demikian, MSCI menegaskan tidak akan memasukkan data baru tersebut ke dalam perhitungan indeks sebelum proses evaluasi rampung dan masukan dari pelaku pasar selesai dihimpun.

“MSCI juga menegaskan tidak akan memasukkan data dari sumber dan keterbukaan baru tersebut ke dalam penilaian free float maupun perhitungan indeks hingga proses peninjauan selesai dan masukan dari pelaku pasar telah diterima serta dievaluasi.”

Menurut MSCI, langkah ini diambil untuk menjaga stabilitas pasar sekaligus meminimalkan risiko terhadap investor selama masa transisi kebijakan.

“Pendekatan ini bertujuan untuk membatasi perputaran indeks (index turnover) dan risiko investabilitas, sembari memberikan waktu untuk evaluasi lebih lanjut terhadap reformasi yang baru diumumkan.”

Ke depan, MSCI akan terus berdialog dengan pelaku pasar serta otoritas terkait di Indonesia, sebelum menyampaikan keputusan lanjutan dalam Market Accessibility Review yang dijadwalkan pada Juni 2026.

_____

Disclaimer: berita ini tidak bertujuan mengajak membeli atau menjual saham. Keputusan investasi sepenuhnya ada di tangan pembaca. Bisnis.com tidak bertanggung jawab terhadap segala kerugian maupun keuntungan yang timbul dari keputusan investasi pembaca.

Bisnis.com, JAKARTA — Penyedia indeks Morgan Stanley Capital International (MSCI) berencana melakukan evaluasi ulang free float saham-saham di Indonesia. Outflow asing diperkirakan dapat terjadi akibat rencana penyesuaian ini.

Head of Research Kiwoom Sekuritas Indonesia Liza Camelia Suryanata menjelaskan penurunan rasio free float akibat revisi metodologi MSCI diperkirakan dapat memicu tekanan outflow asing.

“Ini terutama karena porsi kepemilikan yang signifikan dari corporates dan others berpotensi menurunkan bobot sejumlah emiten dalam indeks MSCI,” ujar Liza, Senin (27/10/2025).

Menurut Liza, rencana perubahan penghitungan bobot ini berdampak pada saham-saham seperti milik Grup Prajogo Pangestu. Merujuk data BEI, saham BREN anjlok 3%, BRPT merosot 9,34%, CDIA jeblok 5,36%, CUAN turun 7,31%, dan PTRO amblas 9,44%.

Lebih lanjut, Liza menuturkan MSCI membuka konsultasi pasar terkait perubahan metodologi perhitungan free float khusus untuk saham Indonesia. Masukan pasar akan diterima hingga 31 Desember 2025, dengan hasil konsultasi diumumkan paling lambat 30 Januari 2026.

Jika disetujui, aturan baru mulai berlaku pada MSCI Review Mei 2026 untuk konstituen IMI, dan langsung diterapkan untuk non-IMI atau calon konstituen baru.

Usulan Metodologi Baru Free Float khusus Indonesia akan Menggunakan nilai terendah atau lower of dari dua pendekatan. Yaitu free float berdasarkan data kepemilikan publik dari laporan emiten seperti filings, press releases, disclosures.

Pendekatan kedua adalah free float estimasi berdasarkan data KSEI, dengan asumsi saham script dikategorikan non-free float, kepemilikan ‘Corporates’ dan ‘Others’ diklasifikasikan non-free float, dan opsi alternatif yaitu hanya saham script dan corporates yang dihitung non-free float.

Adapun senada dengan Liza, Economist KISI Asset Management Arfian Prasetya Aji menjelaskan rencana MSCI mengubah metode pembobotan tersebut berpotensi menurunkan bobot saham-saham Indonesia dalam indeks mereka.

“Dampak terberat dapat menimpa saham-saham dengan kepemilikan yang sangat terkonsentrasi pada korporasi atau kelompok tertentu, karena free float mereka dapat dinilai lebih rendah di bawah sistem pembobotan baru tersebut,” ujar Arfian, Senin (27/10/2025).

Dia melanjutkan kekhawatiran utama di pasar adalah bahwa penyesuaian bobot ini dapat memicu capital outflow dari BEI.