Jakarta, CNBC Indonesia - Pendiri startup aplikasi keuangan Frank, Charlie Javice menipu JPMorgan hingga US$175 juta (sekitar Rp 2,7 triliun). Ia sejak September telah menjalani vonis penjara lebih dari tujuh tahun, namun pengungkapan baru mengejutkan tentang pengeluarannya selama proses hukum berlangsung.

Dalam sidang terbaru, pengacara JPMorgan mengungkap, Javice menggunakan dana yang ditanggung bank untuk membiayai pengacara sekaligus membayar upgrade kamar hotel mewah, makan malam berharga fantastis, hingga produk cellulite butter. Semua tagihan itu kemudian dikirim ke JPMorgan untuk diganti.

Dokumen hukum terbaru menunjukkan total biaya pembelaan Javice telah menembus lebih dari US$60 juta atau sekitar Rp 1 triliun. Angka ini disebut bank sebagai biaya yang tidak masuk akal dan belum pernah terjadi sebelumnya, bahkan melebihi biaya hukum Elizabeth Holmes, pendiri Theranos yang juga divonis karena penipuan.

Mulanya pada 2021, JPMorgan mengakuisisi Frank (startup yang diklaim Javice membantu jutaan mahasiswa AS mengisi formulir bantuan dana Pendidikan) senilai US$175 juta. Setelah transaksi selesai, bank menemukan fakta mayoritas data pengguna Frank adalah palsu.

JPMorgan kemudian menggugat, dan tidak lama berselang, jaksa federal membawa kasus ini ke pengadilan. Javice dinyatakan bersalah dan dijatuhi hukuman penjara lebih dari tujuh tahun.

Namun dalam prosesnya, Javice memenangkan putusan yang mewajibkan JPMorgan menanggung biaya hukumnya sebagai bagian dari kontrak akuisisi. Inilah celah yang dimanfaatkan selama bertahun-tahun.

Menurut pengajuan hukum bulan lalu, Javice menyewa lima firma hukum sekaligus. Bank menuduh Javice dan timnya memperlakukan keputusan pengadilan sebagai "blank check" yang memungkinkan mereka menagih apa saja tanpa batas.

Beberapa pengacara yang terlibat bahkan dikenal pernah membela Elon Musk, Harvey Weinstein, hingga Sam Bankman-Fried.

JPMorgan menyebut tim hukum Javice memiliki pasukan 77 pengacara yang menagih bank untuk semua hal terkait kasus Frank, termasuk pembulatan jam kerja dan biaya yang dianggap tidak jelas. Salah satu pengacara disebut menagih hingga US$2.025 per jam.

Totalnya, bank mengklaim sudah menyediakan sekitar US$115 juta untuk biaya hukum Javice dan Olivier Amar, mantan pejabat Frank lainnya yang juga divonis bersalah.

"Jika tidak dihentikan, biaya hukum mereka bisa sebesar jumlah penipuan yang mereka lakukan," tulis JPMorgan dikutip dari New York Times, Selasa (18/11/2025).

Menanggapi tuduhan penggunaan dana untuk barang-barang pribadi seperti cellulite butter dan upgrade hotel, juru bicara Javice menyebut klaim tersebut konyol. Ia bilang, itu tidak ada hubungannya.

Ia menegaskan Javice mengikuti semua aturan internal JPMorgan semasa menjadi pegawai dan selama proses hukum berlangsung.

"Sebagai karyawan, dia membeli es krim dan barang lain sesuai dengan kode etik JPMorgan," katanya. "Ia tidak pernah meminta penggantian biaya untuk hal-hal yang tidak secara eksplisit diizinkan dalam pedoman yang diberikan kepadanya," ujar jubir Javice menambahkan.

Jakarta, CNBC Indonesia - Pendiri startup Bernama Frank, Charlie Javice menipu JPMorgan hingga US$175 juta (sekitar Rp 2,7 triliun). Ia sejak September telah menjalani vonis penjara lebih dari tujuh tahun, namun pengungkapan baru mengejutkan tentang pengeluarannya selama proses hukum berlangsung.

Dalam sidang terbaru, pengacara JPMorgan mengungkap, Javice menggunakan dana yang ditanggung bank untuk membiayai pengacara sekaligus membayar upgrade kamar hotel mewah, makan malam berharga fantastis, hingga produk cellulite butter. Semua tagihan itu kemudian dikirim ke JPMorgan untuk diganti.

Dokumen hukum terbaru menunjukkan total biaya pembelaan Javice telah menembus lebih dari US$60 juta atau sekitar Rp 1 triliun. Angka ini disebut bank sebagai biaya yang tidak masuk akal dan belum pernah terjadi sebelumnya, bahkan melebihi biaya hukum Elizabeth Holmes, pendiri Theranos yang juga divonis karena penipuan.

Mulanya pada 2021, JPMorgan mengakuisisi Frank (startup yang diklaim Javice membantu jutaan mahasiswa AS mengisi formulir bantuan dana Pendidikan) senilai US$175 juta. Setelah transaksi selesai, bank menemukan fakta mayoritas data pengguna Frank adalah palsu.

JPMorgan kemudian menggugat, dan tidak lama berselang, jaksa federal membawa kasus ini ke pengadilan. Javice dinyatakan bersalah dan dijatuhi hukuman penjara lebih dari tujuh tahun.

Namun dalam prosesnya, Javice memenangkan putusan yang mewajibkan JPMorgan menanggung biaya hukumnya sebagai bagian dari kontrak akuisisi. Inilah celah yang dimanfaatkan selama bertahun-tahun.

Menurut pengajuan hukum bulan lalu, Javice menyewa lima firma hukum sekaligus. Bank menuduh Javice dan timnya memperlakukan keputusan pengadilan sebagai "blank check" yang memungkinkan mereka menagih apa saja tanpa batas.

Beberapa pengacara yang terlibat bahkan dikenal pernah membela Elon Musk, Harvey Weinstein, hingga Sam Bankman-Fried.

JPMorgan menyebut tim hukum Javice memiliki pasukan 77 pengacara yang menagih bank untuk semua hal terkait kasus Frank, termasuk pembulatan jam kerja dan biaya yang dianggap tidak jelas. Salah satu pengacara disebut menagih hingga US$2.025 per jam.

Totalnya, bank mengklaim sudah menyediakan sekitar US$115 juta untuk biaya hukum Javice dan Olivier Amar, mantan pejabat Frank lainnya yang juga divonis bersalah.

"Jika tidak dihentikan, biaya hukum mereka bisa sebesar jumlah penipuan yang mereka lakukan," tulis JPMorgan dikutip dari New York Times, Sabtu (15/11/2025).

Menanggapi tuduhan penggunaan dana untuk barang-barang pribadi seperti cellulite butter dan upgrade hotel, juru bicara Javice menyebut klaim tersebut konyol. Ia bilang, itu tidak ada hubungannya.

Ia menegaskan Javice mengikuti semua aturan internal JPMorgan semasa menjadi pegawai dan selama proses hukum berlangsung.

"Sebagai karyawan, dia membeli es krim dan barang lain sesuai dengan kode etik JPMorgan," katanya. "Ia tidak pernah meminta penggantian biaya untuk hal-hal yang tidak secara eksplisit diizinkan dalam pedoman yang diberikan kepadanya," ujar jubir Javice menambahkan.

Jakarta, CNBC Indonesia - CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon, punya cara unik menjaga fokus di tempat kerja. Ia tak pernah membaca pesan teks selama jam kerja dan menonaktifkan seluruh notifikasi di ponselnya.

"Saya tidak menerima notifikasi," ujar Dimon dalam sebuah wawancara, dikutip CNBC International, Senin (10/11/2025).

"Jika Anda mengirimi saya pesan teks di siang hari, saya mungkin tidak membacanya. Satu-satunya notifikasi yang saya terima adalah dari anak-anak saya."

Bos bank terbesar di Amerika Serikat itu mengaku jarang membawa ponsel saat bekerja. Ia lebih memilih konsentrasi penuh pada pertemuan.

"Ketika saya pergi ke rapat, saya membaca pra-pertemuan dan 100% fokus pada pembicaraan, bukan hal lain," tegas pria berusia 69 tahun tersebut.

Dimon sudah lama dikenal vokal soal etika kerja dan kedisiplinan di kantor. Dalam acara Fortune's Most Powerful Women Summit, ia menyebut penggunaan ponsel dalam rapat sebagai tindakan "tidak sopan" dan "membuang waktu".

"Jika Anda punya iPad di depan saya dan terlihat membaca email atau menerima notifikasi, saya akan minta Anda menutupnya," ujarnya.

Sikap keras Dimon juga terlihat dalam pandangannya terhadap budaya kerja modern, terutama tren bekerja dari rumah (work from home). Dalam rekaman internal yang bocor awal tahun ini, Dimon menyindir karyawan yang mengaku produktif dari rumah.

"Jangan bilang omong kosong bahwa bekerja dari rumah di hari Jumat itu berhasil. Saya menelepon banyak orang di hari Jumat, dan tak satu pun yang bisa dihubungi," katanya.

"Para Zoom (Gen Z) itu tidak muncul. Begitu bukan cara membangun perusahaan hebat."

Ia juga menegur manajer yang dinilai menyalahgunakan fleksibilitas kerja jarak jauh. Ia mengatakan hal itu membunuh kreativitas.

"Mereka memeriksa email, mengirim pesan, dan tidak memperhatikan. Itu memperlambat efisiensi dan membunuh kreativitas," ucapnya.

Pakar kesejahteraan digital, Anastasia Dedyukhina, menilai kebiasaan Dimon justru sejalan dengan penelitian soal produktivitas. Ia mengatakan, sekadar meletakkan ponsel di dekat Anda sudah cukup mengganggu fokus.

"Bagi pikiran kita, suara ponsel itu seperti seseorang memanggil nama kita," katanya.

Sementara itu, profesor Universitas Harvard, Alison Wood Brooks, menambahkan bahwa fokus penuh saat rapat membuat seseorang terlihat lebih cerdas dan disukai rekan kerja. Kebiasaan Dimon mungkin terkesan ekstrem di era serba terhubung seperti sekarang, tetapi bagi sang bankir kawakan, kunci keberhasilan justru terletak pada satu hal sederhana: disiplin dalam menjaga fokus.

Jakarta, CNBC Indonesia - CEO JPMorgan Chase, Jamie Dimon beri peringatan keras adanya bom waktu terkait masalah kredit macet di pasar Amerika Serikat (AS). Peringatan ini merujuk pada masalah kegagalan perusahaan pembiayaan mobil Tricolor dan produsen suku cadang kendaraan First Brand.

"Saya mungkin tidak seharusnya mengatakan ini, tapi kalau Anda melihat satu kecoak, kemungkinan besar masih ada yang lain," ujarnya belum lama ini, dikutip dari The Economist.

Dimon khawatir masalah dua kasus sebelumnya bukanlah yang terakhir. Ternyata kekhawatiran itu jadi kenyataan.

Saham sejumlah bank regional AS turun hingga 6% pada 16 Oktober 2025. Kejadian ini setelah dua bank kelas menengah Western Alliance Bancorporation Arizona dan Zions Bancorporation dari Utah menggugat untuk pemulihan pinjaman US$160 juta pada jaringan dana investasi yang dituding melakukan penipuan.

Tuduhan itu telah dibantah oleh Cantor Group sebagai pihak peminjam.

Investor menjadi lebih sensitif pada setiap tekanan baru di sektor perbankan, khususnya pada bank berukuran menengah. Para investor profesional juga punya beberapa fokus baru.

Salah satunya tekanan pada pasar pendanaan antarbank yang makin terasa. Suku bunga pinjaman antarbank sekitar 0,25 poin di atas suku bunga acuan The Fed pada Oktober lalu, menjadi yang tertinggi dalam enam tahun terakhir.

Hal ini menandakan adanya peningkatan kebutuhan likuiditas dan kehatian-hatian bank untuk meminjamkan dana dengan biaya murah.

Kedua adalah terkait perhatian investor untuk dunia kredit swasta yang kian berpengaruh pada pembiayaan korporasi, termasuk pada perusahaan menengah berisiko. Peran manajer aset pemberian kredit diketahui kian meluas sejak krisis keuangan 2007-2009.

Risiko terakhir adalah kerugian yang belum terealisasi atau unrealized losses pada neraca bank-bank AS. Ini terjadi karena kenaikan suku bunga jangka panjang.

Krisis kecil sempat terjadi 2023 karena isu tersebut, yang membuat Silicon Valley Bank jatuh. Saat itu pemerintah AS mengizinkan bank menilai obligasi pemerintah sesuai nilai nominal, bukan berdasarkan nilai pasar yang jatuh.

Kerugian yang belum terealisasi memang sudah menurun, namun disebut masih besar. Pada 2022 nilainya US$690 terpangkas kurang dari setengahnya US$395 miliar pada tahun ini, yang akan membuat bank rentan saat pinjaman baru bermunculan dalam jumlah banyak.

Permasalahan yang terjadi belakangan ini jelas membuat banyak pihak cemas. Wall Street khawatir kredit macet bisa jadi tanda awal masalah yang lebih besar, ada pula investor yang waspada mencari tanda masalah baru di pasar keuangan AS.

Jakarta, CNBC Indonesia - Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase yang merupakan bank terbesar di Amerika Serikat, memberi peringatan keras pada 14 Oktober lalu. Sosok paling berpengaruh di industri perbankan tersebut melontarkan pernyataan yang menyinggung potensi masalah baru di pasar kredit AS setelah kegagalan dua perusahaan besar, yaitu Tricolor, perusahaan pembiayaan mobil, dan First Brands, produsen suku cadang kendaraan.

"Saya mungkin tidak seharusnya mengatakan ini, tapi kalau Anda melihat satu kecoak, kemungkinan besar masih ada yang lain," ujarnya belum lama ini, dikutip dari The Economist, Selasa (21/10/2025).

Dimon mengingatkan bahwa kedua kasus tersebut bisa jadi bukan yang terakhir. Hanya berselang dua hari, kekhawatiran pasar langsung terwujud. Saham bank-bank regional AS anjlok 6% pada 16 Oktober, setelah dua bank kelas menengah, Western Alliance Bancorporation asal Arizona dan Zions Bancorporation dari Utah mengumumkan bahwa mereka menggugat untuk memulihkan pinjaman senilai total US$160 juta kepada jaringan dana investasi yang mereka tuding melakukan penipuan.

Pihak peminjam, Cantor Group, membantah tuduhan itu. Meskipun nilainya relatif kecil, investor kini menjadi sangat sensitif terhadap setiap tanda tekanan baru di sektor perbankan, terutama di bank-bank berukuran menengah yang rentan.

Pekan ini diperkirakan akan menjadi masa penuh ketegangan bagi para manajer investasi. Berkat euforia atas kemajuan kecerdasan buatan (AI), pasar saham sejauh ini berhasil mengabaikan berbagai kekhawatiran sepanjang tahun.

Indeks S&P 500 telah naik 14%, jauh di atas rata-rata historis. Namun, banyak analis di Wall Street menilai reli tersebut bisa segera berakhir.

Ketika kekhawatiran atas kesehatan debitur dan, pada gilirannya, para kreditur meningkat, para investor profesional kini berfokus pada tiga area utama risiko.

Pertama, tekanan di pasar pendanaan antarbank semakin terasa. Suku bunga pinjaman antarbank kini rata-rata 0,25 poin persentase di atas suku bunga acuan The Fed, tertinggi dalam enam tahun terakhir. Ini menandakan meningkatnya kebutuhan likuiditas dan kehati-hatian bank untuk saling meminjamkan dana dengan biaya murah.

Sebagai bukti tambahan, bank-bank meminjam lebih dari US$15 miliar dari fasilitas repo tetap milik The Fed pada 15-16 Oktober-angka tertinggi dalam dua hari sejak awal pandemi COVID-19.

Kedua, perhatian investor juga tertuju pada dunia kredit swasta (private credit) yang kian berpengaruh dalam pembiayaan korporasi, khususnya bagi perusahaan menengah berisiko. Sejak krisis keuangan global 2007-2009, peran manajer aset dalam pemberian kredit terus meluas.

Pekan lalu, muncul perdebatan antara pelaku pasar private credit dan bank soal siapa yang lebih berisiko. Marc Rowandari Apollo dan Jonathan Gray dari Blackstone menyoroti bahwa banyak bank memiliki eksposur terhadap kebangkrutan Tricolor dan First Brands. Saham Jefferies, bank investasi yang paling terpapar ke First Brands, bahkan telah merosot lebih dari 25% sejak puncaknya sebulan lalu.

Namun bagi investor secara umum, saling tuding itu tidak banyak berarti. Hubungan antara sektor perbankan dan kredit swasta kini semakin erat.

Menurut riset terbaru IMF, bank-bank di AS dan Eropa telah menyalurkan sekitar US$4,5 triliun ke perusahaan kredit swasta, hedge fund, dan lembaga nonbank lainnya. Artinya, apa pun yang terjadi di pasar kredit swasta kini juga berdampak langsung pada bank, dan sebaliknya.

Baik bank maupun pemberi pinjaman swasta tidak akan kebal terhadap penurunan ekonomi umum atau lonjakan kebangkrutan. Banyak pelaku pasar diam-diam mengakui bahwa standar pemberian pinjaman dalam beberapa tahun terakhir terlalu longgar.

Setelah tiga tahun kenaikan suku bunga The Fed, para debitur dengan kondisi keuangan lemah kini mulai kesulitan melakukan refinancing, dan bank-bank regional menjadi yang paling terekspos.

Risiko ketiga berkaitan dengan kerugian belum terealisasi (unrealized losses) di neraca bank-bank AS akibat kenaikan suku bunga jangka panjang. Isu ini sempat memicu krisis mini pada 2023 yang menjatuhkan Silicon Valley Bank. Langkah darurat pemerintah kala itu, mengizinkan bank menilai obligasi pemerintah sesuai nilai nominal, bukan nilai pasar yang jatuh, sempat menenangkan pasar, tapi kebijakan itu kini telah dihentikan.

Kerugian belum terealisasi memang sudah menurun, tapi masih besar. Dari puncak US$690 miliar pada 2022, kini tersisa sekitar US$395 miliar. Angka ini membuat bank rentan jika lebih banyak pinjaman bermasalah muncul.

Dalam kondisi normal, kekhawatiran seperti ini mungkin hanya memicu sedikit gejolak. Namun setelah bertahun-tahun era uang murah dan reli panjang di pasar, Wall Street kini mulai cemas bahwa segelintir kredit macet bisa menjadi sinyal awal masalah yang lebih besar. Dan para investor pun kini waspada, mencari tanda-tanda "kecoak" baru di sudut pasar keuangan Amerika.

Jakarta, CNBC Indonesia - Kebangkrutan pemasok suku cadang mobil AS, First Brands, dan dealer mobil Tricolor telah memicu kekhawatiran di Wall Street.

Mengutip Reuters, JPMorgan Chase menyatakan telah meninjau kembali kendalinya setelah mendapati bank terbesar AS itu terekspos risiko dari kedua perusahaan bangkrut itu. Hal itu dilakukan meskipun bank-bank secara umum menyatakan bahwa kualitas kredit peminjam AS kuat.

Dalam paparan kinerja keuangan bersama investor, para eksekutif puncak di bank dan lembaga keuangan terbesar AS, termasuk Citigroup, Wells Fargo, dan BlackRock, mengatakan aktivitas investasi kredit tetap kuat. Namun demikian, ada beberapa investor yang khawatir akan efek domino yang lebih luas dan dapat memperlambat bisnis kredit korporasi global yang sedang booming.

Kebangkrutan ganda First Brands dan Tricolor pada bulan September telah memengaruhi beberapa sektor di Wall Street, yang memiliki mesin kredit multitriliun dolar, dan memaksa beberapa investor pasar obligasi untuk mengurangi eksposur ke sektor-sektor tertentu karena kekhawatiran akan melemahnya kredit konsumen dan otomotif.

"Ketika Anda melihat satu kecoak, kemungkinan besar ada lebih banyak lagi, jadi semua orang harus waspada terhadap yang satu ini," kata CEO JPMorgan Jamie Dimon dalam panggilan analis pasca-laba pekan lalu, sebagaimana dikutip dari Reuters, Selasa (21/10/2025).

"First Brands akan saya masukkan ke dalam kategori yang sama dan ada beberapa perusahaan lain yang saya lihat dan saya masukkan ke dalam kategori serupa. Kami selalu memperhatikan hal-hal ini dan kami tidak mahakuasa - kami juga membuat kesalahan."

Dimon melanjutkan, pihaknya telah mengalami pasar kredit yang bullish selama hampir sebagian besar waktu sejak 2010. Menurutnya, muncul tanda-tanda awal bahwa mungkin ada kelebihan dana di luar sana karena pemilihan pasar kredit tersebut.

"Jika kita mengalami penurunan, kita akan melihat lebih banyak masalah kredit," tambah Dimon.

Adapun, JPMorgan menghapus bukukan US$170 juta pada kuartal ketiga terkait dengan kebangkrutan Tricolor, dan mengatakan sedang meninjau pengendaliannya. Dimon menyebut eksposur bank itu terhadap Tricolor sebagai "bukan momen terbaik kami."

"Kita tidak pernah bisa sepenuhnya menghindari hal-hal ini, tetapi disiplinnya adalah melihatnya dengan tenang dan menelusuri setiap hal kecil, yang dapat kita bayangkan telah kita lakukan," ujarnya.

Kebangkrutan tersebut juga telah mendorong pengawasan terhadap seberapa besar eksposur manajer investasi terhadap peminjam yang bermasalah. Beberapa bank besar di Wall Street, termasuk Jefferies dan UBS dalam beberapa hari terakhir telah mengungkapkan eksposur mereka terhadap First Brands, dan mengatakan dampaknya terbatas dan potensi kerugian akan "mudah diserap."

Seorang kreditor First Brands mengklaim bahwa sebanyak US$2,3 miliar "hilang begitu saja" dari pemasok suku cadang mobil AS yang bangkrut tersebut, yang sedang diselidiki oleh Departemen Kehakiman AS.

"Tim-tim tersebut umumnya melihat kualitas kredit yang kuat dari para peminjam. Bahkan di pasar pinjaman sindikasi, tingkat gagal bayar telah menurun," kata Direktur Keuangan BlackRock, Martin Small.

Pada awal Oktober, RBlackRock meminta untuk menarik kembali sebagian dana yang diinvestasikannya di dana Jefferies yang terekspos pada utang First Brands.

Sementara itu, kepala keuangan Citigroup, Mark Mason, mengatakan bahwa bank tersebut tidak melihat tanda-tanda kesulitan tertentu dalam kredit korporasi, dan tidak terpapar pada kebangkrutan baru-baru ini.

"Saya memahami kekhawatiran yang lebih luas terkait dengan kredit swasta dan nama-nama yang baru-baru ini kita lihat dalam hal kebangkrutan, penipuan, dan sejenisnya. Kami tidak terpapar pada hal-hal yang telah Anda baca - baik secara langsung maupun tidak langsung," kata Mason.

Terpisah, CFO Goldman Sachs, Denis Coleman, mengatakan bahwa bank tersebut memiliki serangkaian standar penjaminan emisi yang konsisten, dan melakukan uji tuntas awal yang ketat terhadap transaksi.

"Kami terus memantau dan melaporkan agunan yang mendasarinya. Kami mengelola granularitas portofolio kami dalam batasan diversifikasi dan konsentrasi yang kami tetapkan sendiri," ujar Coleman, seraya menambahkan bahwa Goldman tidak terekspos utang yang dimiliki oleh First Brands dan Tricolor.

Seperti krisis keuangan lain sebelumnya (terakhir krisis perumahan yang memicu kejatuhan ekonomi global pada 2008), Wall Street takut masalah di First Brands menjadi pertanda awal dari krisis yang lebih besar.

Untuk diketahui, First Brands mengajukan perlindungan pailit di Pengadilan Distrik Selatan Texas pada 29 September, karena kekhawatiran kreditur terhadap praktik pembiayaan di luar neraca (off-balance sheet) yang tidak transparan. Perusahaan melaporkan kewajiban (utang) senilai US$10-50 miliar, sementara asetnya hanya berkisar US$1-10 miliar.

Kecepatan keruntuhan First Brands mengejutkan para investor. Semakin banyak informasi terungkap, semakin besar pula kepanikan mereka.

Bulan lalu, perusahaan pembiayaan mobil asal Texas bernama Tricolor, yang fokus memberi kredit pada peminjam berpenghasilan rendah (sub-prime) juga bangkrut karena dugaan penipuan.

Jakarta, CNBC Indonesia — Pasar keuangan dan saham di Amerika Serikat kini tengah bergejolak. Hal ini dipicu oleh kekhawatiran pelaku pasar keuangan terhadap risiko sistemik baru yang diduga disebabkan oleh kredit macet di industri keuangan non bank.

Tanda-tanda gejolak ini muncul pada Kamis lalu, saat saham-saham di AS anjlok. Dow Jones Industrial Average ditutup turun lebih dari 300 poin, akibat kekhawatiran terhadap kesehatan bank-bank regional.

SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), yang merupakan indeks untuk mengukur kinerja saham-saham bank regional atau bank daerah di AS juga turun lebih dari 6% saat itu. Hal tersebut dipicu oleh ambruknya saham Zions Bancorporation dan Western Alliance Bancorp yang merosot masing-masing lebih dari 13% dan 10%.

Berdasarkan laporan CNBC Internasional, pendapat awal dari para analis perbankan menunjukkan bahwa kejadian tersebut mungkin hanya terjadi satu kali, alias bukan masalah yang bisa menyebabkan penurunan lebih jauh.

Para analis mengatakan apa yang terjadi di Zion dan Western Alliance berkaitan dengan segelintir peminjam yang bermasalah, alih-alih risiko yang lebih luas terhadap kredit swasta yang ditandai oleh kebangkrutan baru-baru ini di First Brands dan Tricolor Holdings.

Namun, rentetan kredit macet yang cepat, dan reaksi pasar saham yang buruk, menunjukkan bahwa investor kini waspada terhadap risiko yang lebih besar.

Hal ini sebagaimana disampaikan secara gamblang minggu ini oleh CEO JPMorgan, Jamie Dimon, yang mengatakan mungkin ada lebih banyak kecoak di industri keuangan AS setelah bank terbesar di negara itu melakukan penghapusan piutang yang cukup besar pada kuartal ketiga karena efek tekanan dari Tricolor Holdings.

Analis bank yang juga merupakan managing director di Wells Fargo Securities, Mike Mayo mengatakan, telah mendengar pernyataan dari Jamie Dimon itu secara langsung.

"Saya bertanya kepada Jamie Dimon tentang masalah ini, dan mendengar, 'ketika Anda melihat satu kecoak, kemungkinan besar ada beberapa lagi'. Jadi saya pikir para investor sedang mencari kecoak, dan itulah yang terjadi," ujar Mike Mayo, dikutip dari laporan CNBC Internasional, Sabtu (18/10/2025).

Kekhawatiran yang lebih luas terhadap potensi risiko baru ini juga tertuju pada jumlah pinjaman yang ada di lembaga keuangan nondepositori, atau NDFI atau di Indonesia bisa disebut lembaga keuangan non-bank.

NDFI, termasuk perusahaan hipotek, perusahaan asuransi, dan manajer aset swasta, yang memberikan peminjam sumber modal alternatif di luar bank tradisional.

Akan tetapi, NDFI di AS tidak transparan dan diatur ketat seperti bank. Hal ini memberikan risiko leverage yang tidak diketahui dapat berdampak pada sistem keuangan yang lebih luas atau tidak.

Pinjaman kepada NDFI oleh bank komersial pada 2025 telah melonjak lebih dari 50% dari tahun ke tahun, menurut Federal Reserve, perubahan data terbesar sejak 2016.

"Elemen yang menakutkan dari cerita ini adalah dengan standar pinjaman NDFI yang lebih longgar, kita harus berasumsi ada lebih banyak di luar sana," tulis Peter Corey, kepala strategi pasar di Pave Finance, yang menyebutkan lonjakan besar pinjaman ke NDFI.

Hal itu kemudian diperkeruh dengan masalah transparansi aliran kredit bank ke NDFI. Alhasil muncul gelombang kehawatiran yang besar, karena pasar tidak benar-benar mengetahui masalahnya.

Menurut Peter Corey, Argumen yang mengatakan bahwa masalah yang terjadi di Tricolor dan First Brands sangat terisolasi alias tidak sistemik akan segera kehilangan kredibilitasnya. "Seiring kita mendapatkan berita tentang Zions dan Western Alliance Bancorp, dan akan semakin memburuk di berita-berita selanjutnya," ucapnya.

Terlebih lagi, kredit swasta seperti NDFI juga merupakan kelas aset yang belum diuji efeknya dalam kondisi ekonomi yang melemah.

Macrae Sykes, manajer portofolio Gabelli Financial Services Opportunities ETF (GABF) di Gabelli Funds, mencatat, sebetulnya kondisi makroekonomi saat ini menguntungkan bagi perbankan: Suku bunga yang lebih rendah, semangat yang lebih kuat, dan perekonomian yang masih kuat.

Dia tetap optimis terhadap pusat-pusat keuangan besar masih akan stabil kondisinya di tengah situasi itu, seperti JPMorgan dan Wells Fargo, serta beberapa bank regional, seperti First Citizens Bank dan M&T Bank

Meskipun demikian, investor kini waspada terhadap risiko yang dapat timbul dari konsekuensi yang tidak diinginkan akibat pinjaman bermasalah dari NDFI itu ke perbankan, karena porsi pembiayaannya yang terus membengkak saat ini.